Harley Bassman, expert des dérivés qui a inventé le principal indicateur de volatilité des obligations du Trésor, a aggravé un différend avec son ancien employeur, Simplify Asset Management, en envoyant une lettre aux actionnaires qui remet en cause les pratiques commerciales de l’entreprise. Bassman, qui poursuit séparément Simplify pour des rémunérations contestées, reste le quatrième plus grand actionnaire ordinaire de l’émetteur de fonds cotés en bourse. Dans la lettre envoyée avant la première assemblée annuelle des actionnaires de Simplify en août, Bassman a posé une douzaine de questions au conseil d’administration, affirmant que l’entreprise surestime sa croissance, facture des frais abusifs et contourne des stratégies pour des paris singuliers. Il a qualifié la pratique consistant à faire investir les fonds dans d’autres ETF de Simplify de « poupées russes empilées », notant qu’environ 38% des 13,6 milliards de dollars d’actifs de l’entreprise proviennent d’autres ETF de Simplify. Il est notable que le Simplify Volatility Premium ETF (SVOL), dont les actifs ont plus que diminué depuis 1,26 milliard de dollars, détient dix autres fonds Simplify, dont des stratégies axées sur les actions chinoises et les obligations municipales qui semblent incompatibles avec son objectif de vente à découvert du VIX.

Le cofondateur et PDG de Simplify, Paul Kim, a rejeté la lettre en la qualifiant de « récit à sens unique d’un ancien employé », affirmant que l’entreprise s’est développée en aidant les clients à atteindre leurs objectifs de portefeuille et que ses investisseurs sont principalement des RIAs professionnels et des gestionnaires d’actifs institutionnels. Kim a déclaré que les participations dans d’autres fonds Simplify servent principalement à la gestion de trésorerie ou à des stratégies de fonds de fonds, sont communiquées quotidiennement et respectent toutes les exigences réglementaires. Cet affrontement met en lumière les vents contraires croissants pour Simplify, cofondée en 2020 par Kim, ancien employé de Pimco, dans un contexte de concurrence de plus en plus intense avec 988 nouveaux ETF lancés aux États-Unis cette année.

Entités clés : Sociétés : Simplify Asset Management, Pimco, Bloomberg News, Cboe | Personnes : Harley Bassman, Paul Kim, Bill Gross | Lieux : États-Unis

FAQ : Que signifie l’« empilement de poupées russes » dans le contexte des ETF ?

L’empilement de poupées russes désigne une pratique par laquelle les fonds d’un émetteur d’ETF investissent dans d’autres fonds du même émetteur, ce qui peut gonfler les chiffres du total des actifs sous gestion (AUM) de l’entreprise par un double ou triple comptage. Dans le cas de Simplify, environ 38% de ses 13,6 milliards de dollars d’actifs déclarés proviennent d’autres ETF de Simplify, ce que les critiques estiment surestimer la croissance organique de l’entreprise.

FAQ Q : Que signifie l’« empilement de poupées russes » dans le contexte des ETF ?

FAQ A : L’empilement de poupées russes désigne une pratique par laquelle les fonds d’un émetteur d’ETF investissent dans d’autres fonds du même émetteur, ce qui peut gonfler les chiffres du total des actifs sous gestion (AUM) de l’entreprise par un double ou triple comptage. Dans le cas de Simplify, environ 38% de ses 13,6 milliards de dollars d’actifs déclarés proviennent d’autres ETF de Simplify, ce que les critiques estiment surestimer la croissance organique de l’entreprise.