Les gestionnaires de crédit privé cherchent de plus en plus à se débarrasser de fonds en difficulté, attirant l'intérêt de concurrents tels que Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Barings LLC, BC Partners et Churchill Asset Management. Ces entreprises explorent des acquisitions de sociétés de développement d'entreprises (BDC) sous-performantes dans un contexte de turbulences sur le marché de 1,8 billion de dollars. Des fonds cotés en bourse tels que TCP Capital Corp. de BlackRock, White Horse Finance Inc. et Investcorp Credit Management BDC Inc. évaluent des options stratégiques, y compris d'éventuelles ventes.
L'intérêt croissant s'explique par une sous-performance prolongée, des retraits records d'investisseurs et une baisse des cours des actions. Les BDC offraient traditionnellement des structures de frais attractives et un capital perpétuel, mais lorsqu'ils sont négociés en dessous de leur valeur nette d'actif, ils perdent la capacité de lever des capitaux et de croître. Avec la diminution des volumes de prêts directs, les gestionnaires ont peu d'options pour un redressement.
Les transactions peuvent impliquer des fusions, l'achat de contrats de gestion de fonds ou l'acquisition d'actifs pour consolider ou restituer des liquidités. Pour les grandes entreprises, les fonds sous-performants peuvent devenir des distractions, surtout lorsqu'elles cherchent à s'étendre aux comptes de retraite. TCPC, par exemple, a vendu la moitié de son portefeuille à Pantheon en août pour réduire son endettement.
Les analystes notent que la consolidation est courante dans le secteur du prêt direct, avec des entreprises comme Ares et Blackstone ayant historiquement grandi par acquisitions. Les BDC plus petits, avec moins d'un milliard de dollars d'actifs, sont de plus en plus vus comme des cibles de fusion.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing