Manajer kredit swasta semakin berusaha menjual dana yang bermasalah, menarik minat pesaing seperti Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Barings LLC, BC Partners, dan Churchill Asset Management. Perusahaan-perusahaan ini mempertimbangkan akuisisi perusahaan pengembangan bisnis (BDC) yang berkinerja buruk di tengah pasar yang bergejolak senilai 1,8 triliun dolar. Dana yang terdaftar di bursa seperti TCP Capital Corp. milik BlackRock, White Horse Finance Inc., dan Investcorp Credit Management BDC Inc. sedang mempertimbangkan opsi strategis, termasuk kemungkinan penjualan.
Peningkatan minat ini disebabkan oleh kinerja buruk yang berkepanjangan, penarikan investor yang rekor, dan penurunan harga saham. BDCs biasanya menawarkan struktur biaya yang menarik dan modal permanen, tetapi ketika diperdagangkan di bawah nilai aset bersih, mereka kehilangan kemampuan untuk mengumpulkan ekuitas dan tumbuh. Dengan menyusutnya volume pinjaman langsung, manajer memiliki pilihan terbatas untuk melakukan turnaround.
Transaksi dapat melibatkan merger, pembelian kontrak manajemen dana, atau akuisisi aset untuk konsolidasi atau pengembalian kas. Bagi perusahaan besar, dana yang berkinerja buruk dapat menjadi gangguan, terutama ketika mereka berusaha memperluas diri ke rekening pensiun. Misalnya, TCPC menjual setengah dari portofolionya ke Pantheon pada bulan Agustus untuk mengurangi leverage.
Analis mencatat bahwa konsolidasi umum terjadi dalam pinjaman langsung, dengan perusahaan seperti Ares dan Blackstone yang secara historis tumbuh melalui akuisisi. BDCs yang lebih kecil dengan aset kurang dari 1 miliar dolar semakin dianggap sebagai target merger.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing