Os gestores de crédito privado estão cada vez mais a tentar vender fundos em dificuldades, atraindo o interesse de concorrentes como Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Barings LLC, BC Partners e Churchill Asset Management. Estas empresas estão a explorar a aquisição de empresas de desenvolvimento de negócios (BDC) com baixo desempenho num mercado turbulento avaliado em 1,8 biliões de dólares. Fundos cotados em bolsa como TCP Capital Corp. da BlackRock, White Horse Finance Inc. e Investcorp Credit Management BDC Inc. estão a ponderar opções estratégicas, incluindo potenciais vendas.
O aumento do interesse deve-se ao desempenho fraco prolongado, às retiradas recorde de investidores e à queda dos preços das ações. Os BDC ofereciam tradicionalmente estruturas de comissões atraentes e capital perpétuo, mas quando são negociados abaixo do seu valor líquido de ativos, perdem a capacidade de angariar capital e crescer. Com a diminuição dos volumes de empréstimos diretos, os gestores têm poucas opções para uma recuperação.
As transações podem envolver fusões, a compra de contratos de gestão de fundos ou a aquisição de ativos para consolidar ou devolver dinheiro. Para as grandes empresas, os fundos com baixo desempenho podem tornar-se uma distração, especialmente quando procuram expandir-se para contas de reforma. A TCPC, por exemplo, vendeu metade do seu portfólio à Pantheon em agosto para reduzir o endividamento.
Os analistas observam que a consolidação é comum no setor do crédito direto, com empresas como a Ares e a Blackstone a crescerem historicamente através de aquisições. Os BDC mais pequenos, com menos de mil milhões de dólares em ativos, são cada vez mais vistos como alvos de fusão.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing