Менеджеры частного кредитования все чаще стремятся избавиться от проблемных фондов, что привлекает внимание таких конкурентов, как Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Barings LLC, BC Partners и Churchill Asset Management. Эти компании рассматривают возможность приобретения плохо работающих компаний по развитию бизнеса (BDCs) в условиях турбулентности рынка стоимостью 1,8 триллиона долларов. Публично торгуемые фонды, такие как TCP Capital Corp. от BlackRock, White Horse Finance Inc. и Investcorp Credit Management BDC Inc., взвешивают стратегические варианты, включая возможные продажи. Рост интереса объясняется длительной низкой эффективностью, рекордными оттоками инвесторов и падением цен акций. BDCs традиционно предлагали привлекательные структуры комиссий и постоянный капитал, но когда они торгуются ниже своей чистой стоимости активов, они теряют способность привлекать капитал и расти. С сокращением объемов прямого кредитования у менеджеров остается мало возможностей для восстановления. Сделки могут включать слияния, покупку контрактов на управление фондами или приобретение активов для консолидации или возврата наличных. Для крупных компаний плохо работающие фонды могут стать отвлекающим фактором, особенно когда они стремятся расшириться в пенсионные счета. Например, TCPC продала половину своего портфеля компании Pantheon в августе, чтобы снизить задолженность. Аналитики отмечают, что консолидация распространена в сфере прямого кредитования, и компании, такие как Ares и Blackstone, исторически росли за счет acquisitions. Более мелкие BDCs с активами менее 1 миллиарда долларов все чаще рассматриваются как цели для слияния.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing