El gasto de empresa a empresa está en auge, y mirar solo el producto interno bruto pierde esto. El año pasado, la estanflación era una preocupación legítima. El producto interno bruto real aumentó solo 2.2%, mientras que el gasto de empresa a empresa disminuyó en términos reales. En el cuarto trimestre del año pasado, el PIB real aumentó a una tasa anual de 0.5%, y el gasto B2B disminuyó 2.2%, según mis cálculos basados en datos de la Oficina de Análisis Económico y la Oficina del Censo. La cadena de suministro experimentó estanflación. El gasto del consumidor fue robusto, pero hubo una recesión empresarial leve en 2025.
El panorama económico está cambiando, y podemos verlo gracias a una macroestadística poco conocida pero poderosa que mide el gasto en todas las etapas de producción. El PIB deja fuera la cadena de suministro, un indicador adelantado. Hay una estadística mejor y más amplia que dice lo que realmente está sucediendo en la economía. Conocida como producto bruto, o GO, mide el gasto en todas las etapas de producción. La economía de la cadena de suministro es un gran negocio. El gasto total en los EE. UU. en las etapas intermedias de producción ascendió a aproximadamente $35 billones en 2025, más que el PIB ($31 billones). El gasto empresarial en la cadena de suministro es mucho mayor y más volátil que el consumo final y hace un mejor trabajo al medir los altibajos del ciclo económico.
Buenas noticias: la actividad empresarial está cambiando rápidamente este año y está explotando hacia arriba, a tasas de dos dígitos. Comenzó en el primer trimestre y ahora se ha confirmado. En el primer trimestre, la BEA informó un repunte en el producto bruto. El miércoles fue revisado al alza en 0.6% para un retorno real de 2.3% para el primer trimestre. A diferencia del PIB, incluye el valor de la cadena de suministro y todo el gasto B2B. La publicación del GO del segundo trimestre del miércoles fue un éxito rotundo. El GO está creciendo repentinamente más rápido que el PIB, una tendencia positiva significativa, y una que sugiere que el PIB real en el tercer trimestre podría ser explosivo. El GO del segundo trimestre creció 5% en términos reales, en comparación con el crecimiento del PIB real de solo 2.2%.
La diferencia está en el valor de la cadena de suministro. El gasto de empresa a empresa más que se duplicó en comparación con el primer trimestre y creció 13.8% en el segundo trimestre. Este es el crecimiento más rápido en la actividad empresarial desde que la oficina comenzó a medir la estadística GO en 2005 (excluyendo los rebotes pospandémicos de 2021-22). Además, el gasto empresarial está creciendo más rápido que el gasto del consumidor, que creció solo 3.8% en el segundo trimestre en comparación con el aumento empresarial a una tasa de dos dígitos. El gasto en IA y centros de datos está sin duda detrás del crecimiento explosivo en la actividad empresarial, y el gasto de capital por inversión extranjera en los EE. UU. también podría estar contribuyendo. La mayoría de los economistas se centran en el PIB al evaluar las perspectivas económicas. Pero el GO debería verse como la línea superior en la contabilidad del ingreso nacional, y el PIB como la línea inferior. Ambas métricas son esenciales para entender hacia dónde se dirige la economía. El Sr. Skousen ocupa una cátedra de libre empresa en la Universidad Chapman y es autor de "La formación de la economía moderna".
Fuente: Wall Street Journal US Business · Resumido por HeadlinesBriefing