إنفاق الأعمال بين الشركات يزدهر، والنظر فقط إلى الناتج المحلي الإجمالي يفوت هذا. في العام الماضي، كان الركود التضخمي مصدر قلق مشروع. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.2% فقط، بينما انخفض إنفاق الأعمال بين الشركات بالقيمة الحقيقية. في الربع الرابع من العام الماضي، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل سنوي قدره 0.5%، وانخفض إنفاق B2B بنسبة 2.2%، وفقًا لحساباتي المستندة إلى بيانات مكتب التحليل الاقتصادي ومكتب الإحصاء. شهدت سلسلة التوريد ركودًا تضخميًا. كان إنفاق المستهلك قويًا، لكن كان هناك ركود أعمال خفيف في 2025.
الصورة الاقتصادية تتغير، ويمكننا رؤيتها بفضل إحصائية كلية قوية غير معروفة تقيس الإنفاق في جميع مراحل الإنتاج. يستبعد الناتج المحلي الإجمالي سلسلة التوريد المهمة للغاية، وهي مؤشر رائد. هناك إحصائية أفضل وأوسع تخبرنا بما يحدث حقًا في الاقتصاد. تُعرف باسم الناتج الإجمالي، أو GO، وهي تقيس الإنفاق في جميع مراحل الإنتاج. اقتصاديات سلسلة التوريد هي عمل كبير. بلغ إجمالي الإنفاق في الولايات المتحدة في المراحل الوسيطة من الإنتاج حوالي 35 تريليون دولار في 2025، أكثر من الناتج المحلي الإجمالي (31 تريليون دولار). إنفاق الأعمال في سلسلة التوريد أكبر بكثير وأكثر تقلبًا من الاستهلاك النهائي ويقوم بعمل أفضل في قياس صعود وهبوط دورة الأعمال.
أخبار جيدة: نشاط الأعمال يتغير بسرعة هذا العام وينفجر صعودًا بمعدلات من رقمين. بدأ في الربع الأول والآن تم تأكيده. في الربع الأول، أبلغ مكتب التحليل الاقتصادي عن انتعاش في الناتج الإجمالي. يوم الأربعاء تم تعديله بالزيادة بنسبة 0.6% لعائد حقيقي قدره 2.3% للربع الأول. على عكس الناتج المحلي الإجمالي، فإنه يشمل قيمة سلسلة التوريد وجميع إنفاق B2B. كان إصدار يوم الأربعاء للناتج الإجمالي للربع الثاني ضخمًا. ينمو الناتج الإجمالي فجأة أسرع من الناتج المحلي الإجمالي، وهو اتجاه إيجابي كبير، ويشير إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث قد يكون متفجرًا. نما الناتج الإجمالي للربع الثاني بنسبة 5% بالقيمة الحقيقية، مقارنة بنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.2% فقط.
الفرق في قيمة سلسلة التوريد. تضاعف إنفاق الأعمال بين الشركات أكثر من الربع الأول ونما بنسبة 13.8% في الربع الثاني. هذا هو أسرع نمو في نشاط الأعمال منذ أن بدأ المكتب في قياس إحصائية GO في 2005 (باستثناء انتعاشات ما بعد الجائحة 2021-22). علاوة على ذلك، ينمو إنفاق الأعمال أسرع من إنفاق المستهلك، الذي نما بنسبة 3.8% فقط في الربع الثاني مقارنة بالأعمال التي زادت بمعدل من رقمين. إنفاق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات هو بلا شك وراء النمو المتفجر في نشاط الأعمال، وقد يساهم الإنفاق الرأسمالي للاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة أيضًا. يركز معظم الاقتصاديين على الناتج المحلي الإجمالي عند قياس التوقعات الاقتصادية. لكن يجب النظر إلى الناتج الإجمالي كخط أعلى في محاسبة الدخل القومي، والناتج المحلي الإجمالي كخط سفلي. كلا المقياسين ضروريان لفهم أين يتجه الاقتصاد. يحمل السيد سكوسن كرسيًا في المشاريع الحرة في جامعة تشابمان وهو مؤلف كتاب "صناعة الاقتصاد الحديث".
المصدر: Wall Street Journal US Business · لخّصه HeadlinesBriefing