Belanja bisnis-ke-bisnis sedang booming, dan hanya melihat produk domestik bruto melewatkan ini. Tahun lalu, stagflasi adalah kekhawatiran yang sah. Produk domestik bruto riil hanya naik 2,2%, sementara belanja bisnis-ke-bisnis menurun secara riil. Pada kuartal keempat tahun lalu, PDB riil naik pada tingkat tahunan 0,5%, dan belanja B2B menurun 2,2%, menurut perhitungan saya berdasarkan data Bureau of Economic Analysis dan Census Bureau. Rantai pasokan mengalami stagflasi. Belanja konsumen kuat, tetapi ada resesi bisnis ringan pada 2025.
Gambaran ekonomi berubah, dan kita bisa melihatnya berkat makrostatistik yang kurang dikenal tetapi kuat yang mengukur belanja di semua tahap produksi. PDB meninggalkan rantai pasokan yang sangat penting, indikator utama. Ada statistik yang lebih baik dan lebih luas yang mengatakan apa yang sebenarnya terjadi dalam ekonomi. Dikenal sebagai output bruto, atau GO, ini mengukur belanja di semua tahap produksi. Ekonomi rantai pasokan adalah bisnis besar. Total belanja di AS pada tahap produksi antara berjumlah sekitar $35 triliun pada 2025, lebih dari PDB ($31 triliun). Belanja bisnis dalam rantai pasokan jauh lebih besar dan lebih volatil daripada konsumsi akhir dan melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam mengukur naik turunnya siklus bisnis.
Kabar baik: Aktivitas bisnis berubah dengan cepat tahun ini dan meledak ke atas, pada tingkat dua digit. Ini dimulai pada kuartal pertama dan sekarang telah dikonfirmasi. Pada kuartal pertama, BEA melaporkan peningkatan output bruto. Pada hari Rabu, itu direvisi naik sebesar 0,6% untuk pengembalian riil 2,3% untuk kuartal pertama. Tidak seperti PDB, ini mencakup nilai rantai pasokan dan semua belanja B2B. Rilis GO kuartal kedua pada hari Rabu adalah blockbuster. GO tiba-tiba tumbuh lebih cepat daripada PDB, tren positif yang signifikan, dan yang menunjukkan bahwa PDB riil pada kuartal ketiga bisa eksplosif. GO kuartal kedua tumbuh 5% secara riil, dibandingkan dengan pertumbuhan PDB riil hanya 2,2%.
Perbedaannya adalah pada nilai rantai pasokan. Bisnis-ke-bisnis lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan kuartal pertama dan tumbuh 13,8% pada kuartal kedua. Ini adalah pertumbuhan tercepat dalam aktivitas bisnis sejak biro mulai mengukur statistik GO pada 2005 (tidak termasuk rebound pascapandemi 2021-22). Selain itu, belanja bisnis tumbuh lebih cepat daripada belanja konsumen, yang hanya tumbuh 3,8% pada kuartal kedua dibandingkan dengan bisnis yang meningkat pada tingkat dua digit. Belanja AI dan pusat data tidak diragukan lagi di balik pertumbuhan eksplosif dalam aktivitas bisnis, dan belanja modal oleh investasi asing di AS mungkin juga berkontribusi. Sebagian besar ekonom fokus pada PDB saat mengukur prospek ekonomi. Tetapi GO harus dilihat sebagai garis teratas dalam akuntansi pendapatan nasional, dan PDB sebagai garis bawah. Kedua metrik sangat penting untuk memahami ke mana arah ekonomi. Tn. Skousen memegang kursi di perusahaan bebas di Chapman University dan merupakan penulis "Pembuatan Ekonomi Modern".
Sumber: Wall Street Journal US Business · Diringkas oleh HeadlinesBriefing