Die Ausgaben zwischen Unternehmen boomen, und wenn man nur das Bruttoinlandsprodukt betrachtet, übersieht man das. Im letzten Jahr war Stagflation eine berechtigte Sorge. Das reale Bruttoinlandsprodukt stieg nur um 2,2 %, während die Ausgaben zwischen Unternehmen real zurückgingen. Im vierten Quartal des letzten Jahres stieg das reale BIP mit einer Jahresrate von 0,5 %, und die B2B-Ausgaben gingen um 2,2 % zurück, nach meinen Berechnungen auf der Grundlage von Daten des Bureau of Economic Analysis und des Census Bureau. Die Lieferkette erlebte eine Stagflation. Die Verbraucherausgaben waren robust, aber es gab 2025 eine milde Geschäftsrezession.
Das wirtschaftliche Bild ändert sich, und wir können es dank einer wenig bekannten, aber leistungsstarken Makrostatistik sehen, die die Ausgaben in allen Produktionsstufen misst. Das BIP lässt die äußerst wichtige Lieferkette außer Acht, ein Frühindikator. Es gibt eine bessere, breitere Statistik, die zeigt, was wirklich in der Wirtschaft vor sich geht. Bekannt als Bruttoleistung oder GO, misst sie die Ausgaben in allen Produktionsstufen. Die Lieferkettenökonomie ist ein großes Geschäft. Die Gesamtausgaben in den USA in den Zwischenstufen der Produktion beliefen sich 2025 auf etwa 35 Billionen Dollar, mehr als das BIP (31 Billionen Dollar). Die Geschäftsausgaben in der Lieferkette sind viel größer und volatiler als der Endverbrauch und messen die Höhen und Tiefen des Konjunkturzyklus besser.
Gute Nachrichten: Die Geschäftstätigkeit ändert sich in diesem Jahr schnell und explodiert mit zweistelligen Raten nach oben. Es begann im ersten Quartal und wurde nun bestätigt. Im ersten Quartal meldete das BEA eine Erholung der Bruttoleistung. Am Mittwoch wurde es um 0,6 % nach oben korrigiert, was einer realen Rendite von 2,3 % für das erste Quartal entspricht. Im Gegensatz zum BIP umfasst es den Wert der Lieferkette und alle B2B-Ausgaben. Die Veröffentlichung der GO für das zweite Quartal am Mittwoch war ein Volltreffer. GO wächst plötzlich schneller als das BIP, ein bedeutender positiver Trend, der darauf hindeutet, dass das reale BIP im dritten Quartal explosiv sein könnte. Die GO des zweiten Quartals wuchs real um 5 %, verglichen mit einem realen BIP-Wachstum von nur 2,2 %.
Der Unterschied liegt im Wert der Lieferkette. Die Geschäftsausgaben zwischen Unternehmen haben sich im Vergleich zum ersten Quartal mehr als verdoppelt und wuchsen im zweiten Quartal um 13,8 %. Dies ist das schnellste Wachstum der Geschäftstätigkeit seit das Büro 2005 mit der Messung der GO-Statistik begann (ohne die Post-Pandemie-Erholungen 2021-22). Darüber hinaus wachsen die Geschäftsausgaben schneller als die Verbraucherausgaben, die im zweiten Quartal nur um 3,8 % wuchsen, während die Unternehmen mit einer zweistelligen Rate zunahmen. Ausgaben für KI und Rechenzentren stehen zweifellos hinter dem explosiven Wachstum der Geschäftstätigkeit, und Kapitalausgaben ausländischer Investitionen in den USA könnten ebenfalls dazu beitragen. Die meisten Ökonomen konzentrieren sich bei der Beurteilung der Wirtschaftsaussichten auf das BIP. Aber GO sollte als oberste Zeile in der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung betrachtet werden und das BIP als unterste Zeile. Beide Kennzahlen sind entscheidend, um zu verstehen, wohin sich die Wirtschaft bewegt. Herr Skousen hat einen Lehrstuhl für freies Unternehmertum an der Chapman University inne und ist Autor von „Die Entstehung der modernen Ökonomie“.
Quelle: Wall Street Journal US Business · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing