商业对商业支出正在蓬勃发展，仅关注国内生产总值会忽略这一点。去年，滞胀是一个合理的担忧。实际国内生产总值仅增长2.2%，而商业对商业支出实际下降。根据我对经济分析局和人口普查局数据的计算，去年第四季度实际GDP年化增长率为0.5%，B2B支出下降2.2%。供应链经历了滞胀。消费者支出强劲，但2025年出现了轻微的商业衰退。
经济图景正在变化，这要归功于一个鲜为人知但强大的宏观统计指标，它衡量生产所有阶段的支出。GDP忽略了至关重要的供应链，这是一个领先指标。有一个更好、更广泛的统计指标能告诉我们经济的真实情况。它被称为总产出（GO），衡量生产所有阶段的支出。供应链经济学是大生意。2025年，美国中间生产阶段的总支出约为35万亿美元，超过GDP（31万亿美元）。供应链中的商业支出比最终消费更大、更波动，能更好地衡量商业周期的起伏。
好消息：今年商业活动迅速变化，并以两位数的速度向上爆发。这始于第一季度，现已得到确认。第一季度，BEA报告总产出回升。周三，它被上调0.6%，第一季度实际回报率为2.3%。与GDP不同，它包含供应链和所有B2B支出的价值。周三发布的第二季度GO数据是重磅炸弹。GO突然比GDP增长更快，这是一个显著的积极趋势，并表明第三季度实际GDP可能爆发。第二季度GO实际增长5%，而实际GDP增长仅为2.2%。
差异在于供应链的价值。商业对商业支出比第一季度翻了一番多，第二季度增长13.8%。这是自2005年该局开始衡量GO统计以来商业活动增长最快的一次（不包括2021-22年疫情后反弹）。此外，商业支出增长快于消费者支出，后者第二季度仅增长3.8%，而商业增长率为两位数。对AI和数据中心的支出无疑是商业活动爆炸性增长背后的原因，外国在美国的资本支出也可能有所贡献。大多数经济学家在评估经济前景时关注GDP。但GO应被视为国民收入核算中的顶线，GDP为底线。这两个指标对于理解经济走向至关重要。Skousen先生持有查普曼大学自由企业教席，是《现代经济学的形成》一书的作者。
来源: Wall Street Journal US Business · 由HeadlinesBriefing整理摘要