Alstom, el mayor fabricante de trenes de Europa, descartó licitar por una licitación de hasta 40 trenes de alta velocidad de Renfe por valor de 1.800 millones de euros, citando un plazo de tres años poco realista y objetivos de velocidad ambiciosos. Esta decisión destaca los desafíos estructurales del sector: estándares europeos fragmentados, plazos de entrega de varios años y calendarios de pago irregulares que tensionan los balances. El nuevo CEO Martin Sion, nombrado en abril, está priorizando menos proyectos para resolver problemas de ejecución y mejorar el flujo de caja, pero las acciones de Alstom se han reducido a la mitad desde sus máximos de 30 euros.

La empresa emitió su tercera advertencia de beneficios en cinco años y eliminó un objetivo de generación de efectivo. A pesar de tener una cartera de pedidos de 103.000 millones de euros, los nuevos pedidos cayeron casi un 40% interanual en el primer trimestre. Los analistas señalan las heridas autoinfligidas de la adquisición de Bombardier de 5.500 millones de euros en 2021, que creó solapamientos y desencadenó más de 1.000 millones de euros en provisiones.

El valor de mercado de Alstom ha caído a menos de 8.000 millones de euros desde 17.600 millones de euros. Aunque la demanda sigue siendo fuerte — con recientes victorias en Australia, Portugal, Polonia y EE. UU. — la naturaleza a medida de la industria, los obstáculos regulatorios y los contratos cargados de penalizaciones hacen que la rentabilidad sea esquiva para los fabricantes cotizados.