Alstom, крупнейший производитель поездов в Европе, отказался участвовать в тендере на поставку до 40 высокоскоростных поездов от Renfe в Испании на сумму 1,8 млрд евро, сославшись на нереалистичный трехлетний срок и амбициозные цели по скорости. Это решение подчеркивает структурные проблемы отрасли: фрагментированные европейские стандарты, многолетние сроки поставки и нерегулярные графики платежей, которые создают давление на балансовые листы. Новый генеральный директор Мартин Сион, назначенный в апреле, отдает приоритет меньшему числу проектов для исправления проблем исполнения и улучшения денежного потока, но акции Alstom упали вдвое от максимума в 30 евро. Компания выдала третье предупреждение о прибыли за пять лет и отказалась от цели по генерации денежных средств. Несмотря на наличие портфеля заказов в размере 103 млрд евро, новые заказы в первом квартале снизились почти на 40% в годовом исчислении. Аналитики указывают на самоинфлицированные раны от приобретения Bombardier за 5,5 млрд евро в 2021 году, которое привело к перекрытиям и спровоцировало более 1 млрд евро в виде резервов. Рыночная стоимость Alstom упала до менее 8 млрд евро с 17,6 млрд евро. Несмотря на то, что спрос остается сильным — с последними победами в Австралии, Португалии, Польше и США — характер отрасли под заказ, регуляторные препятствия и штрафные контракты делают прибыльность elusive для публичных производителей.