Alstom, produsen kereta terbesar di Europa, mengundurkan diri dari licitasi untuk hingga 40 kereta api kecepatan tinggi dari Renfe Spanyol senilai 1,8 miliar euro, dengan menyebutkan tenggat waktu tiga tahun yang tidak realistis dan target kecepatan yang terlalu ambisius. Keputusan ini menyoroti tantangan struktural sektornya: standar Eropa yang terfragmentasi, jadwal pengiriman yang berkelanjutan selama beberapa tahun, dan jadwal pembayaran yang tidak teratur yang menekan neraca. CEO baru Martin Sion, yang diangkat pada April, memprioritaskan lebih sedikit proyek untuk memperbaiki masalah eksekusi dan meningkatkan aliran kas, tetapi harga saham Alstom telah turun menjadi setengah dari puncaknya sebesar 30 euro.

Perusahaan telah mengeluarkan peringatan laba ketiga dalam lima tahun dan meninggalkan target penghasilan kas. Meski memiliki pesanan sebesar 103 miliar euro, pesanan baru turun hampir 40% tahun-on-year pada kuartal pertama. Analyst menyalahkan luka-luka sendiri dari akuisisi Bombardier sebesar 5,5 miliar euro pada 2021 yang menciptakan tumpang tindih dan memicu lebih dari 1 miliar euro dalam cadangan.

Nilai pasar Alstom telah turun dari 17,6 miliar euro menjadi di bawah 8 miliar euro. Meskipun permintaan masih kuat — dengan kemenangan terbaru di Australia, Portugal, Poland, dan AS — sifat khusus industri, hambatan regulasi, dan kontrak yang dipenuhi dengan denda membuat profitabilitas sulit dicapai bagi produsen yang terdaftar.