Die Renditen staatlicher Anleihen sind im gesamten Jahr 2026 gestiegen, wobei das Tempo in den letzten Wochen in den entwickelten Märkten beschleunigt hat. Allerdings erklärt kein einzelner Faktor diesen Verkauf vollständig. Obwohl Inflation und Schuldenstände oft genannt werden, ist ihr Zusammenhang mit dem Anstieg der Renditen inkonsistent.
Südkorea beispielsweise hat ein modestes Schulden-BIP-Verhältnis von 52 Prozent und dennoch Renditesprünge erlebt, die denen Italiens entsprechen, wo die Staatsverschuldung 137 Prozent des BIP beträgt. Ebenso haben Italien und Spanien, beide mit einer Inflation über 4 Prozent, trotz Frankreichs niedrigerer Inflationsrate von 3 Prozent bei den Renditeanstiegen hinter Frankreich zurückgelegen. Auch das Wirtschaftswachstum spielt eine Rolle.
Die stetige Expansion des realen BIP in den USA trägt dazu bei, die größeren Renditeanstiege dort im Vergleich zu Italien zu erklären, das höhere Schuldenstände und Inflation aufweist. Politisches Risiko bleibt ein unvorhersehbarer Treiber. Die Renditen französischer Anleihen sind aufgrund von Wahlunsicherheit und einer sich verschlechternden finanziellen Aussicht auf Niveaus gestiegen, die an die Europäische Schuldenkrise erinnern.
Japan sticht als größter Ausreißer hervor. Die Rendite der zehnjährigen japanischen Staatsanleihe (JGB) ist im Jahr 2026 um nahezu einen Prozentpunkt gestiegen, was den Bewegungen bei britischen Gilts und italienischen Schulden entspricht, obwohl die Inflation in Japan im August nur 1,9 Prozent betrug. Jahrzehnte der Deflation bedeuten, dass diese „normalen“ Inflationsniveaus, kombiniert mit einem schwachen Yen und Energieschocks, einen erheblichen wirtschaftlichen Schock darstellen.
Autor: Hakyung Kim, veröffentlicht am 3. Oktober 2026. Schlüsselentitäten: Personen: Hakyung Kim, Roula Khalaf | Orte: Südkorea, Italien, Spanien, Frankreich, USA, Japan.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing