Rendemen obligasi sovereign telah naik sepanjang tahun 2026, dengan percepatan yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir di pasar berkembang. Namun, tidak ada faktor tunggal yang dapat menjelaskan penjualan ini. Meskipun inflasi dan tingkat utang sering dikutip, hubungan antara keduatau dengan kenaikan rendemen tidak konsisten.
Korea Selatan, dengan rasio utang terhadap GDP yang modest sebesar 52 persen, telah mengalami lonjakan rendemen yang sebanding dengan Italia, di mana utang publik mencapai 137 persen dari GDP. Demikian pula, Italia dan Spanyol, keduanya mengalami inflasi di atas 4 persen, telah tertinggal dari Prancis dalam kenaikan rendemen, meskipun inflasi Prancis hanya 3 persen. Pertumbuhan ekonomi juga berperan.
Perluasan stabil GDP nyata AS membantu menjelaskan kenaikan rendemen yang lebih besar di AS dibandingkan Italia, yang menghadapi utang dan inflasi yang lebih tinggi. Risiko politik tetap menjadi pengemudi yang tidak dapat diprediksi. Rendemen obligasi Prancis telah naik ke level yang mengingatkan akan krisis utang Eropa karena ketidakpastian pemilihan dan outlook finansial yang memburuk.
Jepang menonjol sebagai penyimpangan terbesar. Rendemen obligasi Jepang berjangka 10 tahun (JGB) telah naik hampir satu poin persen dalam tahun 2026, sesuai dengan pergerakan obligasi Inggris dan utang Italia, meskipun inflasi Jepang pada bulan Agustus hanya amounted to 1,9 persen. Puluhan tahun deflasi berarti bahwa tingkat inflasi yang dianggap „normal“, ketika dikombinasikan dengan lemahnya yen dan kejutan energi, merupakan kejutan ekonomi yang signifikan.
Penulis: Hakyung Kim, dipublikasikan pada 3 Oktober 2026. Entitas Kunci: Orang: Hakyung Kim, Roula Khalaf | Lokasi: Korea Selatan, Italia, Spanyol, Prancis, AS, Jepang.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing