Доходность суверенных облигаций росла в течение всего 2026 года, при этом темп роста ускорился в последние недели на развитых рынках. Однако никакой отдельный фактор не объясняет эту распродажу. Хотя инфляция и уровни долга часто упоминаются, их связь с ростом доходности несогласованна. Южная Корея, с относительно modest соотношением долга к ВВП в 52 процента, показала скачки доходности, сравнимые с Италией, где государственный долг составляет 137 процента от ВВП. Аналогично, Италия и Испания, обе с инфляцией выше 4 процента, отстают от Франции в росте доходности, несмотря на более низкий уровень инфляции во Франции — 3 процента. Экономический рост также играет роль. Устойчивое расширение реального ВВП в США помогает объяснить больший рост доходности там по сравнению с Италией, которая сталкивается с более высоким долгом и инфляцией. Политический риск остаётся непредсказуемым фактором. Доходность французских облигаций выросла до уровней, напоминающих европейский долговой кризис, из-за неопределённости вокруг выборов и ухудшения финансового outlook. Япония выделяется как самое значительное отклонение. Доходность 10-летних японских государственных облигаций (JGB) выросла почти на один процентный пункт в 2026 году, соответствуя движениям британских гилтов и итальянского долга, несмотря на то, что инфляция в Японии в августе составляла всего 1,9 процента. Десятилетия дефляции означают, что эти «нормальные» уровни инфляции, в сочетании со слабой иеной и энергетическими шоками, представляют собой значительный экономический шок. Автор: Hakyung Kim, опубликовано 3 октября 2026 года. Ключевые сущности: Люди: Hakyung Kim, Roula Khalaf | Места: Южная Корея, Италия, Испания, Франция, США, Япония
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing