ارتفعت عوائد السندات السيادية طوال عام 2026، مع تسارع وتيرتها في الأسابيع الأخيرة عبر الأسواق المتقدمة. ومع ذلك، لا يفسر عامل واحد وحيد هذا البيع. بينما يُذكر غالبًا التضخم ومستويات الديون، فإن علاقتهما بزيادة العوائد غير متسقة. كوريا الجنوبية، التي تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي فيها 52 في المائة فقط، شهدت قفزات في العوائد comparable لتلك التي في إيطاليا، حيث تبلغ الدين العام 137 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. وبالمثل، فإن إيطاليا وإسبانيا، اللتين تشهدان تضخمًا يزيد عن 4 في المائة، تخلفتا عن فرنسا في زيادة العوائد رغم أن معدل التضخم في فرنسا أقل عند 3 في المائة. كما يلعب النمو الاقتصادي دورًا. يساعد التوسع المستمر للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة على تفسير ارتفاع العوائد الأكبر هناك مقارنة بإيطاليا، التي تواجه ديونًا وتضخمًا أعلى. يظل الخطر السياسي محركًا غير قابل للتنبؤ. ارتفعت عوائد السندات الفرنسية إلى مستويات reminiscent من أزمة الديون الأوروبية amid عدم اليقين الانتخابي وتدهور outlook المالي. يبرز اليابان كأكبر قيمة شاذة. ارتفع عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) بنحو نقطة مئوية واحدة في عام 2026، متطابقًا مع الحركات في السندات البريطانية والديون الإيطالية، على الرغم من أن التضخم في اليابان كان فقط 1.9 في المائة في أغسطس. يعني عقد من التضخم السلبي أن هذه المستويات “الطبيعية” للتضخم، مجتمعة مع ضعف الين والصدمات الطاقية، تمثل صدمة اقتصادية كبيرة. المؤلف: Hakyung Kim، نُشر في 3 أكتوبر 2026. الكيانات الرئيسية: الأشخاص: Hakyung Kim، Roula Khalaf | المواقع: كوريا الجنوبية، إيطاليا، إسبانيا، فرنسا، الولايات المتحدة، اليابان
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing