先進国における国債利回りは2026年を通じて上昇しており、最近の数週間でそのペースが加速している。しかし、この売りを説明する単一の要因は存在しない。インフレと債務水準はしばしば挙げられるが、それらと利回り上昇の関係は一貫していない。例えば、GDP比債務が52％と比較的低い韓国は、GDP比債務が137％のイタリアと同様の利回りの跳ね上がりを見せている。同様に、インフレが4％以上であるイタリアとスペインは、インフレが3％のフランスよりも利回りの上昇が鈍っている。経済成長も一因となっている。米国の実質GDPの安定した拡大は、より高い債務とインフレに直面するイタリアよりも米国での利回り上昇を説明する助けとなっている。政治リスクは予測不能な要因のままである。フランスの国債利回りは選挙の不確実性と財政見通しの悪化により、欧州債務危機を彷彿とさせる水準まで上昇している。日本は最も顕著な外れ値である。2026年における日本の10年物国債（JGB）利回りはほぼ1パーセンテージポイント上昇し、英国国債（ギルト）やイタリア債と同様の動きを見せているが、8月の日本のインフレ率はわずか1.9％であった。数十年にわたるデフレの影響で、このような「標準的」なインフレ水準に、円安とエネルギーショックが重なると、大きな経済的ショックとなる。著者：Hakyung Kim、公開日：2026年10月3日。主要エンティティ：人物：Hakyung Kim、Roula Khalaf | 場所：韓国、イタリア、スペイン、フランス、米国、日本
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing