Ein Wesentliche Desinvestition eines Großen Asset-Managers ist in Treasury Futures unterwegs
Edward Bolingbroke
Asset Manager veräußern langfristige Treasury-Futures-Verträge, was darauf hindeutet, dass Zwangsverkäufe im Gange sind, während die Geldrenditen nahe multijähriger Hochststände schweben. Laut Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reduzierten Geldverwalter ihre bullische Position in Ultra-Long-Bond-Futures um etwa 27 Millionen Dollar pro Basispunkt Risiko in den zwei Wochen bis 6. Oktober.
Das entspricht etwa 38 Milliarden Dollar der aktuellen 10-jährigen Geldanlage. In derselben Periode fielen die Preise der Futures-Verträge stark, während die 30-jährigen Renditen auf ein 24-jähriges Hoch von 5,68 % stiegen.
Es war Teil eines monatelangen Verkaufs, der mit Bedenken bezüglich der inflationsbedingten Auswirkungen des israelisch-amerikanischen Krieges auf den Iran, der Verschlechterung der Staatsfinanzen weltweit und einem KI-Boom verbunden ist, der einen wirtschaftlichen Ansturm beschleunigt, den die Federal Reserve dämpfen versucht.
Die neuesten CFTC-Daten, die am Freitag veröffentlicht wurden, lieferten auch neue Hinweise darauf, dass technische Faktoren zu dem jüngsten Rückgang der Langzeitanleihen beitragen. Die Zahlen zeigten Anzeichen von Zwangsverkäufen durch Asset Manager, deren Portfoliodauer aufgrund der Mechanik der zugrunde liegenden Wertpapiere in den günstigsten Lieferanleihen verlängert worden war.
Die sogenannten „Switch-Risiko“-Dynamiken werden ausgelöst, wenn der Lieferungskorb der Wertpapiere geändert wird, und das günstigste Lieferungswertpapier — oder CTD — beginnt, sich zu einem langfristigeren Anleihe zu bewegen. Dies kann zu Zwangsverkäufen führen.
Siehe auch: Das neue Risiko für Staatsanleihen verbirgt sich im Feintuning der Anleihe-Futures
Der Open Interest, oder die Menge des neuen Risikos, das von Händlern gehalten wird, unterstützte auch eine Desinvestition in Ultra-Long-Bond-Futures. Die Daten zeigten, dass der Open Interest bei Ultra-Long-Bonds sieben Sitzungen in Folge abgenommen ist, insgesamt fast 20 Millionen Dollar pro Basispunkt Risiko. Die steigenden Renditen in derselben Periode deuteten ebenfalls auf ein Abbau der langen Positionen hin.
Siehe auch: Großer Abbau bei Ultra-Long-Bonds deutet auf Desinvestition des Asset-Managers hin
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing