একজন বড় এসেট ম্যানেজারের ডিলিভেরেজিং ট্রেজারি ফিউচার্সে চল চালকাশ করছে
Edward Bolingbroke
এসেট ম্যানেজাররা দীর্ঘ সময়কালীন ট্রেজারি বন্ধ ফিউচার্স চুক্তিগুলিকে বিক্রয় করছে, যা ইঙ্গিত করে যে বাধ্যতামূলক বিক্রয় চল চালকাশ করছে যখন ক্যাশ ইয়িয়েল্ড মাল্টিইয়ার্সের সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি থাকে। কমডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশনের ডেটা অনুযায়ী, মানি ম্যানেজাররা 6 অক্টোবর পর্যন্ত দুটি সপ্তাহে আল্ট্রা-লং বন্ধ ফিউচার্সে তাদের বুলিশ অবস্থান প্রায় 27 মিলিয়ন ডলার প্রতি বেসিস পয়েন্ট ঝুঁকিতে কমিয়েছে।
এটি বর্তমান 10 বছরের ক্যাশ নোটের প্রায় 38 বিলিয়ন ডলারের সমতুল্য। একই সময়ে, ফিউচার্স চুক্তিগুলির দাম ভালভাবে কমে গিয়েছে যখন 30 বছরের ইয়িয়েল্ড 5.68% এর 24 বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে।
এটি একটি মাসের বেশি সময় ধরে চলমান বিক্রয়ের অংশ ছিল যা ইজরাইল-আমেরিকার যুদ্ধের প্রতিরোধী প্রভাব, পুরো বিশ্বে সরকারি আর্থিক পরিস্থিতির অবনতি এবং এআই বুমের সাথে যা একটি অর্থনীতিকে তেমন করে তোলে যা ফেডারেল রিজার্ভ ধরতে চায়। শুক্রবার প্রকাশিত নতুন CFTC ডেটালেও তাত্ত্বিক কারণগুলি দীর্ঘমেয়াদী বন্ধগুলির সাম্প্রত্ত্বিক স্লাইডে অবদান রাজে তা প্রমাণ করে।
ডেটালেও দেখা দিয়েছে যে এসেট ম্যানেজারদের বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের লক্ষণ রয়েছে, যাদের পর্টফোলিও ডিউরেশন সবচেয়ে সস্তা ডিলিভারেবল বন্ধগুলিতে জড়িত প্রাচলিক নিরাপত্তাগুলির কারণে বাড়েছে। যখন ডিলিভারেবল নিরাপত্তাগুলির টোকরি পরিবর্তিত হয়, তখন এমন “সুইচ-রিস্ক” গতিবিধিগুলি সক্রিয় হয়, এবং সবচেয়ে সস্তা ডিলিভারেবল — বা CTD — নিরাপত্তাটি একটি দীর্ঘ সময়কালীন বন্ধের দিকে স্থানান্তরিত হয়। এটি বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের দিকে নিয়ে যাতে পারে।
আরও পড়ুন: ট্রেজারি বন্ধগুলির জন্য নতুন ঝুঁকি বন্ধ ফিউচার্সের ফাইন প্রিন্টে লুকিয়ে আছে
ওপেন ইন্টারেস্ট, অর্থাৎ ট্রেডারদের দ্বারা ধরা নতুন ঝুঁকির পরিমাণ, আল্ট্রা-লং বন্ধ ফিউচার্সে ডিলিভেরেজিং আন্দোলনকে সমর্থন করেছে। ডেটালে দেখা দিয়েছে যে আল্ট্রা-লং বন্ধগুলির জন্য ওপেন ইন্টারেস্ট সাতটি ক্রমাগত সেশনের জন্য হ্রাস পেয়েছে, যার মোট পরিমাণ প্রায় 20 মিলিয়ন ডলার প্রতি বেসিস পয়েন্ট ঝুঁকি। একই সময়ে ইয়িয়েল্ডের বৃদ্ধির ফলে লম্বা অবস্থানগুলির অপসারণের সূচক দেখা দিয়েছে।
আরও পড়ুন: আল্ট্রা-লং বন্ধে বড় অপসারণ এসেট ম্যানেজারের ডিলিভেরেজিংকে ইঙ্গিত করে
উৎস: Bloomberg Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing