एक बड़े एसेट मैनेजर का डिलीवरेंसिंग ट्रीज़री फ़्यूचर्स में चल रहा है
एडवर्ड बोलिंगब्रोक
एसेट मैनेजर लंबी अवधि त्रस्तरीय फ़्यूचर्स अनुबंधों को बेच रहे हैं, जो दर्शाता है कि जबकि कैश यील्ड मल्टीयीय उचाई के पास है, तो बाध्य बेचावट चल रही है। कमॉडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन के आंकड़ों के अनुसार, मनी मैनेजर ने 6 अक्टूबर को समाप्त होने वाले दो सप्ताह में अल्ट्रा-लॉन्ग बॉन्ड फ़्यूचर्स में अपना बुलिश स्थान लगभग 27 मिलियन डॉलर प्रति बेसिस पॉइंट जोखिम में कम कर दिया।
यह लगभग 10 वर्षीय कैश नोट के 38 बिलियन डॉलर के बराबर है। इसी अवधि में, फ़्यूचर्स अनुबंध की कीमत में भारी गिरावट आई जबकि 30 वर्षीय यील्ड 5.68% के 24 वर्षीय शिखर पर पहुँच गई।
यह एक महीनों तक चले गए बेचावट का हिस्सा था जो इज़राइल-यूएस युद्ध के प्रतिरोधात्मक प्रभाव, पूरे दुनिया में सरकारी वित्त के सुधरने और एआई के उत्कृष्ट के कारण जो अर्थव्यवस्था को गर्म कर रहा है, जिसे फ़ेडरल रिज़र्व रोकने की कोशिश कर रहा है। शुक्रवार को प्रकाशित नई CFTC डेटा ने यह भी दिखाया कि तकनीकी कारक डॉन्ग्स के तारीख़ में योगदान दे रहे हैं।
डेटा ने दर्शाया कि एसेट मैनेजर की बाध्य बेचावट के संकेत हैं, जिनकी पोर्टफ़ोलियो अवधि के सबसे सस्ते डिलीवरेबल बॉन्ड्स में शामिल प्राचलिक कारकों के कारण बढ़ गई थी। जब डिलीवरेबल सुरक्षाओं की टोकरी बदल जाती है, तो इस प्रकार के “स्विच-रिस्क” गतिविधियों को सेट किया जाता है, और सबसे सस्ता डिलीवरेबल — या CTD — सुरक्षा अधिक दीर्घकालीन बॉन्ड की ओर स्थानांतरित होने लगती है। इससे बाध्य बेचावट हो सकती है।
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ओपन इंटरेस्ट, या ट्रेडर्स द्वारा रखे गए नए जोखिम की मात्रा, ने भी अल्ट्रा-लॉन्ग बॉन्ड फ़्यूचर्स में डिलीवरेंसिंग के समर्थन के साथ मदद की है। डेटा ने दिखाया कि अल्ट्रा-लॉन्ग बॉन्ड्स के लिए ओपन इंटरेस्ट सात क्रमशः सत्रों में घट गई है, जिसकी कुल राशि लगभग 20 मिलियन डॉलर प्रति बेसिस पॉइंट जोखिम है। उसी अवधि में रिज़र्व्स के वृद्धि से लंबी स्थिति के विकसन का संकेत मिला।
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स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित