Die von Cia. Siderúrgica Nacional SA ausgegebenen Anleihen gehören nach der Ernennung des neuen CEOs zu den besten Performern in den Schwellenländern, da Investoren darauf setzen, dass das ehrgeizige Asset-Verkaufsprogramm des Unternehmens endlich voranschreiten wird und dem Stahlhersteller ermöglicht, seine hohe Schuldenlast zu reduzieren.

Der ehemalige Vale SA-Chef Fabio Schvartsman wurde am 2. September als neuer CEO bekanntgegeben — ein Schritt, der von Investoren und Bankgläubigern als Symbol für eine neue Phase des Stahlriese gesehen wird, der seit zwei Jahrzehnten von Benjamin Steinbruch geführt wird. Die Ernennung einer Person außerhalb der kontrollierenden Familie wurde als Sieg angesehen, da sie jemandem die Macht verleiht, die seit Jahren anstehenden Deals abzuschließen.

"Das ist ein positiver 'symbolischer' Schritt", sagte Nicolas Giannone, Analyst bei Balanz. Während Steinbruch weiterhin Vorsitzender bleibt, "verleiht es einer 'neuen' CSN ein neues Gesicht und bekräftigt ihre Absicht, sich zu entverschulden und das Geschäft zu straffen."

Die von dem Unternehmen ausgegebenen Anleihen haben seit der Bekanntgabe durchschnittlich etwa 5% zurückgelegt, während ein breiterer Maßstab für Unternehmensanleihen in den Schwellenländern einen Verlust von 0,5% zeigte. Der Verkauf der Zementeinheit ist weiter fortgeschritten, und ein Deal könnte in den kommenden Wochen bekannt gegeben werden, laut Personen, die mit der Sache vertraut sind und aus Gründen der Privatsphäre anonym bleiben wollten. Huaxin, Votorantim und Polimix haben jeweils verbindliche Angebote von etwa 11 Milliarden Reais abgegeben, wie diese Personen sagten — das liegt unter den 15 Milliarden Reais, die CSN für das Asset anstrebte, obwohl das Unternehmen den niedrigeren Preis akzeptieren könnte, wie sie hinzufügten. Diese Einheit ist als Sicherheit für Banken in einem Kredit von mindestens 1,2 Milliarden Dollar, der im März vergeben wurde, hinterlegt, wie mit Vertrautheit mit der Sache vertraute Personen früher dieses Jahr sagten.

CSN verkauft außerdem Stahlwerk Thuringen, oder SWT, eine Stahl Einheit in Deutschland, die sie 2012 für 634 Millionen Dollar gekauft hat, wie die Personen sagten, die aus Gründen der Privatsphäre anonym bleiben wollten. CSN erhält außerdem Angebote für einige Infrastruktur-Assets und könnte sie stattdessen einzeln verkaufen anstatt der Minderheitsbeteiligung am kombinierten Infrastrukturgeschäft, das sie zuvor veräußern wollte, wie diese Personen hinzufügten. Die Aktionäre von CSN Mineração erwägen ebenfalls, ihren Anteil angesichts der depressiven Bewertungen zu erhöhen, indem sie mehr von der Haltegesellschaft kaufen, wie diese Personen sagten, ohne welche Aktionäre genau zu nennen. Itochu Corporation ist der zweitgrößte Aktionär des Unternehmens mit einem Anteil von 10,85%, der 2024 für 4,42 Milliarden Reais erworben wurde, während Japão Brasil Minério de Ferro Participações Ltda der drittgrößte Aktionär mit einem Anteil von 9,35% ist, gemäß dem Unternehmen. Japão Brasil ist eine Tochtergesellschaft von Itochu. Votorantim lehnte eine Stellungnahme ab. Vertreter von CSN, CSN Mineração, Embu SA, der brasilianischen Einheit von Huaxin und Polimix antworteten nicht auf eine Anfrage nach Stellungnahme. Itochu, der Eigentümer von Japão Brasil, erklärte in einer Nachricht, dass es keine Kommentare zu Marktgerüchten, Spekulationen oder Angelegenheiten im Zusammenhang mit möglichen Änderungen seiner Investmentbestände abgibt, es sei denn, eine Offenlegung ist erforderlich. Steinbruch wird als schwieriger Verhandler bei Asset-Verkäufen angesehen, bekannt dafür, bessere Bedingungen zu verlangen. Der letzte Mal, als CSN die Kontrolle über ein Unternehmen verkaufte, war es 2018, als sie 400 Millionen Dollar für ihre US-Stahloperation CSN LLC erhielt. Investoren sind weitgehend optimistisch, dass ihr Nachfolger den Veräußerungsprozess vorantreiben kann, angesichts der jahrzehntelangen Erfahrung von Schvartsman bei der Führung einiger der größten brasilianischen Industrie- und natürlichen Ressourcenunternehmen, einschließlich Vale und des Papierherstellers Klabin SA. Cesar Fernandez, Partner bei Alpha Credit Advisors Ltd., sagte, dass der neue CEO die Fähigkeit hat, das Asset-Verkaufsprogramm von CSN zu beschleunigen und einen "Verschuldungsweg, der jahrelang in die falsche Richtung ging", einzudämmen. Er wird erwartet, schnell Ergebnisse zu liefern. Auch nach ihrem jüngsten Anstieg haben die Dollar-Anleihen von CSN weiterhin einen durchschnittlichen Verlust von etwa 11,2% im Jahr 2026. Zu Beginn dieses Jahres haben Investoren die Anleihen des Stahlherstellers verkauft aus Angst, dass sie das nächste brasilianische Unternehmen sein könnten, das aufgrund der zweistelligen Zinssätze des Landes an den Rand gebracht wird. Außerdem blutet das Unternehmen weiterhin Geld. Im letzten Quartal verzeichnete CSN einen angepassten Nettoverlust von 773 Millionen Reais (151,7 Millionen Dollar), ihren zehnten aufeinanderfolgenden Quartalsverlust...