বন্ড বাজার গত বুধবার অস্বাভাবিক অস্থिरতা দেখিয়েছিল, যেখানে বিনিয়োগদাতা সতর্ক করছিলেন যে আমেরিকান ট্রেজারি বাজার একটি 'দুষ্ট চক্র' বিক্রির মধ্যে ফँসেছে। প্রাধান্য यांत्रিক ত্বরক যা শনাক্ত করা হয়েছে তা হল আমেরিকান মোর্গেজ কনভেক্সিটি ট্রেডিং। এজেন্সি মোর্গেজ-ব্যাক্ড সিকিউরিটিজ (এমবিএস)ের ধারকদের বাজার চাপে আসলে বন্ধু বিক্রি করতে বাধ্য হয়, যা বন্ড বাজারের আগুনে তেল তোলে মতো। এজেন্সি এমবিএস বাজারের মূল্য تقریباً 7 ট্রিলিয়ন ডলার — যা পুরো আমেরিকান ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড কর্পোরেট বন্ড বাজারের সমতুল্য — তাই এমবিএস বাজারের গতিশীলতা ট্রেজারি ইয়িল্ডের বিস্তৃত পরিসরে গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলে।
এই মেকানিজমটি সাধারণ ঋণদাতার সুবিধার বিপরীতভাবে কাজ করে। রবার্ট আর্মস্ট্রং মতো গৃহস্বামীরা ফিক্সড-রেট মোর্গেজ থেকে সুবিধা পায়, কিন্তু এজেন্সি এমবিএসের মালিক পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা প্রি-পেমেন্ট ঝুঁকে শর্ট অবস্থানে থাকে। যখন ট্রেজারি ইয়িল্ড বাড়ে, এই মোর্গেজগুলো দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের মতো আচরণ করে, যা রিফাইন্যান্সিংকে বাধা দেয়। বিপরিতভাবে, যদি ইয়িল্ড শূন্য کی ओर গিয়ে যায়, তাহলে mass রিফাইন্যান্সিং এমবিএসকে নগদ পরিশোধে রূপান্তরিত করে বাধ্য করে। এই কাঠামোর অর্থ হল এমবিএস ধারকদের উঠে যাওয়া বইজের পরিবেশে দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের considérables ডাউনসাইড ভোগ করতে হয়, যা একটি ফিডব্যাক লুপ তৈরি করে যা ট্রেজারি বাজারের গতিবিধি বাড়ায়।
আমেরিকান এজেন্সি এমবিএস বাজার, যা মূলত ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক দ্বারা সমর্থিত, 7 ট্রিলিয়ন ডলারের বিশাল একটি শেক্টর। এই আকারটি নিশ্চিত করে যে মোর্গেজ বাজারে কোনো দুর্বলতা ট্রেজারি পোর্টফোলিও এবং সামগ্রিক বাজারের স্থিতিশীলতায় ব্যাপক প্রভাব ফেলে।
উৎস: Financial Times Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing