اختارت رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. تدمر حرائق الغابات الممتلكات وتدمر سبل العيش. لكن ليس بالنسبة لسيث كلارمان: مؤسس صندوق التحوط الأمريكي باوبوست جروب جني مليارات الدولارات من الأرباح خلال إفلاس شركة المرافق العامة في كاليفورنيا PG&E، والتي ساعدت معداتها في إشعال حرائق مميتة في عامي 2017 و2018. أدى ذلك إلى نزاع حول من يستفيد من مثل هذه الكوارث، لكنه يترك سؤال من يدفع دون إجابة. كانت باوبوست قد اشترت بثمن بخس ما يسمى مطالبات "الحلول محل الدائن" — حق شركات التأمين في استرداد المدفوعات لحاملي الوثائق بمقاضاة المخطئ النهائي. كاد المشرعون في كاليفورنيا يقررون هذا الأسبوع أن مثل هذه المطالبات لا ينبغي أن تكون قابلة للتداول، لكن مشروع قانون كان من شأنه أن يقمع تمويل علاجات حرائق الغابات انهار يوم الثلاثاء. أرادت PG&E وشركة مرافق جنوب كاليفورنيا، إديسون إنترناشيونال، أكثر من ذلك بكثير. كانوا يأملون أن يحظر المشرعون الحلول محل الدائن تماماً، حتى لشركات التأمين، وكذلك الحد من مسؤولية حرائق الغابات إلى 6 مليارات دولار لكل حادث. فشلهم في الحصول على ما يريدون أسقط أكثر من ربع أسعار أسهمهم هذا الأسبوع. لكن ليس من الواضح كيف سيعالج أي من هذا مشكلة توزيع المسؤولية المالية عندما تستعر الحرائق. عندما خرجت PG&E من الإفلاس، أنشأت كاليفورنيا وشركات الكهرباء الثلاث الكبرى فيها صندوق تأمين مجمّع جديداً بقيمة 21 مليار دولار لتغطية الكوارث المستقبلية، بمساهمات متساوية من الشركات والعملاء. في عام 2025، تم إنشاء أداة إضافية بقيمة 18 مليار دولار. حتى تلك المبالغ — التي تتجاوز حوالي 30 مليار دولار من المطالبات القانونية المرفوعة ضد PG&E لدورها في حرائق 2017 و2018 — قد لا تكون كافية إذا حدثت مثل هذه الحوادث بشكل متكرر في المستقبل. حريق بالقرب من لوس أنجلوس العام الماضي، حيث أقرت إديسون أن معداتها كانت على الأرجح متورطة، قد يكلف 15 مليار دولار، وقال تقرير حديث من وكالة حكومية إن خطر حرائق الغابات في المستقبل قد لا يكون قريباً حتى من التخفيف. كما هو الحال مع ثيمز ووتر في المملكة المتحدة، فإن مزيج المسؤوليات العامة والخاصة يجعل الأمور معقدة بشكل إضافي. في الولايات المتحدة، غالباً ما تكون المرافق مملوكة للقطاع الخاص ولكن تخضع لتنظيم صارم من السلطات المحلية والولائية. تقول PG&E وإديسون إنه بدون حدود لـ "مخاطر الذيل" لحريق كارثي، لن يمول مستثمرو الأسهم برامج الإنفاق الرأسمالي الضخمة الخاصة بهم. لديهم نقطة صحيحة. قالت PG&E يوم الأربعاء إنها ستخفض إنفاقها الرأسمالي لعام 2027 من 13 مليار دولار إلى 11 مليار دولار. سيدفع سكان كاليفورنيا بطريقة أو بأخرى، من خلال بعض مزيج من تكلفة السكن، أو سعر الكهرباء، أو السعر الذي يدفعونه لتأمين أصحاب المنازل. إذا انخفض أحدها، بشكل مصطنع أو غير ذلك، فقد يرتفع آخر استجابةً لذلك. السؤال الحقيقي، إذن، هو ما إذا كان من الممكن تقليص التكلفة الإجمالية لحرائق الغابات. قد تشمل الحلول معدات أكثر أماناً، أو عمليات أفضل لوقف نقل الكهرباء عندما يكون الطقس مهدداً. قد يؤدي إبعاد صناديق التحوط عن العبث في العواقب المالية إلى إزالة بعض الانزعاج حول أشخاص يستفيدون من مصيبة الآخرين، لكنه لا يساعد بوضوح.