شراء المجارف والقلابات أثناء حمى الذهب هو استثمار شائع يعود إلى فقاعة الدوت كوم، عندما استخدمه الناس كذريعة لتجنب تجارة الإنترنت المفرطة مثل أمازون والتركيز بدلاً من ذلك على شركات الأصول المادية الصلبة التي كانت توفر بنية تحتية للإنترنت. مثل إنرون أو جلوبال كروسينغ. هذه الأيام، يُطبق هذا المثل غالبًا على حمى الذهب للذكاء الاصطناعي، وبشكل خاص على الشركات التي تبني مراكز البيانات التي تُشغّل مختبرات الحداثة المهووسة بالحجم. والأرقام تبدو مقنعة للغاية. ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للاهتمام في نشرة اكتتاب سبيس إكس (إذا لم يكن الأكثر إثارة) هو معلومة صغيرة عن أعمالها في مجال مراكز البيانات. لأن إيلون ماسك لديه «استراتيجية مزدوجة لتحقيق الدخل» — في حالة عدم نجاح مشروع المريخ — كان على سبيس إكس أن تخبرنا شيئًا عن سوق الإيجار الحالي لشرائح مراكز البيانات. التركيز من قبل ألفافيل بالخط العريض أدناه. منذ نشر هذا، تسربت تفاصيل إضافية حول هذه الصفقة. يبدو أن أنثروبيك وافقت على تحمل أكثر أو أقل من كامل قدرة الحوسبة لمركز بيانات كولوسس I بالقرب من ممفيس. اعتمادًا على ما إذا كنت تصدق إيبوك إيه آي أو مركز بيانات العالم العالمي، فإن تكلفة بنائه وتجهيزه بوحدات معالجة الرسومات تتراوح بين 7 و13 مليار دولار. يستهلك حوالي 350 ميغاواط من الكهرباء، والتي تكلف حوالي 150 مليون دولار بأسعار الجملة في الولايات المتحدة؛ لنفترض نفس المبلغ مرة أخرى لتكاليف أخرى مثل التأمين والتوظيف والصيانة. ونفترض بشكل محافظ أن عمر الاستهلاك لوحدات معالجة الرسومات هو ثلاث سنوات. وهذا يعني أن إجمالي تكاليف التشغيل والاستهلاك لمركز كولوسس I سيكون بين 3 و4.5 مليار دولار. وهذا يعني أنه إذا تم تأجيره بسعر 1.25 مليار دولار شهريًا، فمن المرجح أن يكون عائد الاستثمار أكثر من 100 بالمائة. يمكنك إجراء حساب تقريبي بسيط لرؤية تأثير الافتراضات المختلفة، لكنها لن تحدث فرقًا عمليًا؛ هذا أصل من المرجح أن تكلفة بنائه لا تتجاوز 13 مليار دولار، ويجب أن يولد 15 مليار دولار من مدفوعات الإيجار في السنة الأولى. بمعنى آخر، إنه عمل مربح للغاية، وبالتالي يجب أن نفترض أن معظم مشاريع مراكز البيانات الأخرى تبدو جيدة من حيث الأرقام الآن. في أحدث مكالمة لأرباح الشركة، أكد المدير المالي لسبيس إكس، بريت جونسن، أن إنفاقهم الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يشهد فترة استرداد أقل من سنة. عمل جيد إذا استطعت الحصول عليه. لكن من نواحٍ عديدة، يبدو الأمر جيدًا أكثر من اللازم، بطريقة ستكون مألوفة لطلاب التاريخ المالي. غالبًا ما تظهر أعمال التأجير خلال الثورات التكنولوجية. على سبيل المثال، كانت هناك فقاعة في أسهم تأجير الحواسيب في السبعينيات، وصفت بشكل مشهور في كتاب «لعبة المال» لجيري جودمان. وتأجير الحواسيب دائمًا بدا وكأنه عمل رائع. باستثناء عندما لا يكون كذلك، كما في حالة تأجير OPM، الشركة التي شاع مصطلح «أموال الآخرين». المشكلة في تأجير الحواسيب تكمن دائمًا في بنود الإنهاء؛ العميل مستعد لدفع علاوة لاستئجار المعدات لأنه يحتاج حقًا إلى خدمات الحاسوب، ولسبب ما لا يمكنه الحصول عليها بطريقة أخرى. لكن العميل claramente لا يريد حقًا دفع ما يكفي لبناء شخص آخر مركز بيانات جديد كل عام، لذا فمن المرجح أن يكون دائمًا يبحث عن بدائل. وعندما يجد طريقة أخرى للحصول على الحوسبة التي يحتاجها، فإن مدفوعات الإيجار تجف بسرعة كبيرة. بمعنى آخر، إيرادات الإيجار من هذا النوع هي شيء يجب أن تتوقع أن تستمتع بها لفترة جيدة، وليس لفترة طويلة. والحقيقة التي تجعلها مربحة للغاية غالبًا ما تجذب دخول السوق. كما يقول ناصيم طالب، غالبًا ما تحصل على فائض لا يتبعه نقص، لكن من النادر جدًا الحصول على نقص لا يتبعه فائض. والسجل التاريخي يشير إلى أن عندما يبدأ النقص في التخفيف، يصبح من غير الحكمة جدًا أن تكون قد استخدمت رافعة مالية زائدة واستثمرت بناءً على تقييمات اعتمدت على عوائد لا يمكن الحفاظ عليها.