آخر تحديث: August 21, 2026, 11:22 AM ET
صعود الذهب والبيتكوين مع خطط وزارة الخزانة لإعادة شراء السندات
الذهب عاد إلى الارتفاع فوق مستوى 4600 دولار للأوقية حيث نظر المستثمرون إلى خطط وزارة الخزانة الأمريكية لتوسيع إعادة شراء السندات باعتبارها علامة على الضغوط المالية، مما أشعل موجة جديدة من الطلب على الملاذات الآمنة. البيتكوين قفز أكثر من 9% ليصل إلى ذروة عند 79,455 دولار يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر مايو، مع تقاطع مجموعة من المحفزات بما فيها الطلب المؤسسي والمخاوف من الدين. وسّع الذهب مكاسبه بدعم من تراجع الدولار الأمريكي ومخاوف الدين العام بعد أن قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إنه مستعد لتوسيع عمليات إعادة شراء الدين الأمريكي. وتراجع الدولار وقد يظل ضعيفًا بعد إعلان وزارة الخزانة عن إعادة الشراء، بحسب محللي السوق. وارتفع الراند الجنوب أفريقي إلى ما دون مستوى 16 مقابل الدولار، محوًا خسائره الناجمة عن الحرب في إيران مع استمرار انخفاض الدولار الأخضر بفعل خطة وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة شراء السندات طويلة الأجل.
تقلبات سوق السندات وتدخل وزارة الخزانة
وأثار تعهد بيسنت بإعادة شراء السندات مقارنات بالسياسات في اليابان، حيث أدت الجهود الرامية إلى احتواء تكاليف الاقتراض إلى ضعف مطوّل في العملة. وتحولت مشاعر وول ستريت إلى التشاؤم تجاه سهم فضائي كان محل ضجة كبيرة بعد هبوطه 73%، مع تسارع المحللين إلى خفض أسعارهم المستهدفة لصانعة المركبات الفضائية والأقمار الصناعية "يورك سبيس سيستمز". ويرى هارتنت من بنك أوف أمريكا وجود ضغوط على الأصول الخطرة إذا فشلت خطة السندات، محذرًا من أن فشل خطة وزارة الخزانة الأمريكية لكبح عوائد السندات طويلة الأجل سيضغط على الدولار ويحفز المراهنات الهابطة ضد الأصول الأكثر خطورة. وتقول جولدمان ساكس إن تباطؤ التضخم هو أفضل طريق لخفض العوائد الأمريكية، مجادلةً بأنه رغم كل جهود وزارة الخزانة الأمريكية لكبح ارتفاع تكاليف الاقتراض، يظل تهدئة التضخم الطريقة الأكثر إقناعًا لخفض عوائد السندات. واستقرت سندات الخزانة بينما ينتظر المتداولون الخطوة التالية لبيسنت، حيث تركت الفترة المضطربة لسوق السندات الأمريكية المتداولين يدخلون جلسة الجمعة وأذهانهم مليئة بالأسئلة حول ما ستكون عليه الخطوة التالية لوزير الخزانة سكوت بيسنت.
سوق الأسهم الأمريكي وأداء قطاع التجزئة
وارتفعت العقود الآجلة لأسهم الولايات المتحدة في التعاملات المبكرة يوم الجمعة، مما وضع مؤشر ناسداك 100 على مسار إنهاء سلسلة خسائر دامت خمسة أيام مع استقرار عوائد السندات وصعود البيتكوين. وسجلت وول مارت أبطأ نمو للمبيعات منذ سنوات مع شدّ الأمريكيين لمحافظهم، وتخطط العملاقة التجارية لاستخدام نحو 2.9 مليار دولار من مبالغ استرداد الرسوم الجمركية لتقديم تخفيضات أسعار للمستهلكين الأمريكيين المتضررين. وسجلت بي جيهز وولسيل أرباحًا وإيرادات أعلى مع استمرار تدفق المتسوقين المهتمين بالميزانية إلى متاجرها بحثًا عن القيمة. ورفعت روس ستورز توقعاتها للأرباح السنوية للمرة الثانية هذا العام، في إشارة إلى أن زخم بائع التجزئة المخفض لا يزال قويًا. وستخفض ستاربكس أكثر من 200 وظيفة ضمن حملة لتبسيط الهيكل التنظيمي، وستشمل التخفيضات الموظفين في قسمي التقنية وتطوير المقاهي.
الأسواق الأوروبية وقطاع المصارف
وتخفي الأسهم الأوروبية صفقات رابحة في مكان يتم تجاهله، بعد أن شهدت الشركات الأوروبية للتو أفضل موسم أرباح لها منذ سنوات. وتقدم مونتي دي باسكي الإيطالية بعرض بقيمة 40 مليار دولار لشراء مصارف منافسة، حيث تأتي عروض الأسهم الكاملة لبنكو بي بي إم وبانكا جنرالي وسط صراعها لصد عرض استحواذ من إنتيسا سان باولو. وتقدم مونتي باسكي بعرض لشراء بي بي إم وبانكا جنرالي بقيمة 34 مليار يورو، سعيةً إلى منع الاستحواذ عليها من قبل المنافسة إنتيسا سان باولو. وتنفقت إتش إس بي سي 68 مليون دولار على أكبر عملية تقليص لكبار المصرفيين منذ الأزمة المالية، حيث تأتي هذه التخفيضات مع تقليص أكبر المقرضين في أوروبا لأعدادهم من المصرفيين ذوي الأجور المرتفعة بأكبر حجم منذ عام 2020. وسجلت بريطانيا عجزًا غير متوقع في الموازنة بلغ 1.8 مليار جنيه إسترليني في يوليو، بما يؤكد التحدي الذي يواجهه وزير الخزانة جون هيالي قبل أول موازنة له.
أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات
وتبدو إنفيديا في موقع مثالي للاستفادة من المرحلة التالية من ازدهار الذكاء الاصطناعي، حيث تستخدم أكبر شركة رقائق في العالم ميزانيتها العمومية لتهيئة أسواق جديدة ونموذج عمل جديد. وتجري إنفيديا محادثات للاستثمار في مطورة طاقة مراكز البيانات "كلوفرليف إنفراستراكشر"، وتشمل الصفقة استثمارًا بمئات ملايين الدولارات يعزز دور صانعة الرقائق في تطوير مشاريع مراكز البيانات في مراحلها الأولى. وتسعى شركة الروبوتات المدعومة من علي بابا إلى تقييم بقيمة 3 مليارات دولار في تمويل جديد، حيث تسعى الشركة الصينية الناشئة في مجال الروبوتات "ديكسمال" إلى تقييم يقارب 20 مليار يوان (3 مليارات دولار) في جولة تمويل جارية. وبرأت سوبر مايكرو الإدارة العليا في مخطط مزعوم للتهريب، منهيةً تحقيقًا في مخطط مزعوم من موظفين ومقاول لتهريب رقائق إنفيديا إلى الصين.
الطاقة والسلع الأولية
وتراجعت العقود الآجلة للنفط لكنها لا تزال على مسار مكاسب أسبوعية كبيرة، مع توجه أسعار النفط نحو مكاسب أسبوعية تقارب 5% بعد تعهد ترامب بإطلاق تدابير شاملة تهدف إلى عزل اقتصاد إيران بشكل أكبر. ويواصل النفط صعوده مع تهديد الولايات المتحدة بتدابير اقتصادية، حيث ارتفعت العقود الآجلة للنفط للجلسة الخامسة على التوالي مع خطط الولايات المتحدة لما وصفه الرئيس ترامب بالعزل الاقتصادي غير المسبوق لإيران. ويقفز النفط مع استهداف الولايات المتحدة لاقتصاد إيران، حيث يتجه النفط نحو زيادة أسبوعية كبيرة بينما ينتظر المتداولون تفاصيل حملة أمريكية لعزل اقتصاد إيران. وستخفض قناة بنما عدد العبور اليومي مع اشتداد ظاهرة النينيو في المنطقة، وتخطط الهيئة لتقليل عدد المرور للمرة الثانية فقط بسبب ظروف الجفاف. وتراجعت علاوة الألومنيوم مع استعداد الولايات المتحدة لخفض الرسوم الجمركية على المعدن الكندي، حيث انخفض مؤشر سعر إقليمي رئيسي للألومنيوم المسلَّم إلى السوق الأمريكية بعد أن أشارت إدارة ترامب إلى أنها ستخفض الرسوم الجمركية على بعض صادرات الألومنيوم الكندية.
العملات المشفرة والأصول الرقمية
ويتسلق البيتكوين مستفيدًا من ارتفاع العوائد، حيث إن أحد الأصول التي تستفيد من ارتفاع العوائد هو البيتكوين، الذي اقترب لوهلة من 80 ألف دولار في وقت مبكر من صباح اليوم. وتواصل أسهم العملات المشفرة صعودها بعد اجتماع إيجابي في البيت الأبيض، حيث أعاد الرئيس ترامب تأكيد دعمه لقانون الوضوح، الذي سيسمح بدمج أكبر للبيتكوين وعملاته الشقيقة في الاقتصاد الأمريكي إذا صودق عليه. ويترك اختناق البائعين المكشوفين للبيتكوين الصعود بحثًا عن مشترين حقيقيين، حيث مدد البيتكوين مكاسبه إلى ما وراء 72 ألف دولار يوم الخميس بعد ضغط قياسي أجبر المتداولين الهابطين على مغادرة السوق. وتتحول العملة المستقرة لشركة وورلد ليبرتي إلى هدف حزبي، حيث تنضم إليزابيث وارن إلى بعض الديمقراطيين الذين صوتوا لصالح قانون "جينيوس" في انتقاد صناعة العملات المشفرة. ويتحول سيتي إلى موقف سلبي تجاه الدولار بسبب مخاطر إعادة الشراء، حيث تحول استراتيجيو العملات في سيتي جروب إلى التشاؤم بشأن الدولار الأمريكي على المدى القريب مع استعداد الأسواق لاحتمال موقف أقل تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي ومزيد من عمليات إعادة شراء الدين من وزارة الخزانة الأمريكية.
الأسواق الآسيوية وحركات العملات
وستنضم هوا هونغ ووايتشاي باور إلى المؤشر المرجعي لأسهم هونغ كونغ، حيث تضيف شركة هانغ سنغ للمؤشرات شركتي هوا هونغ غرايس لأشباه الموصلات ووايتشاي باور إلى المؤشر المرجعي لأسهم هونغ كونغ. وقد تنضم هوا هونغ وكينغ بورد وزيجين جولد إلى مؤشر أسهم هونغ كونغ، حيث قد تضيف شركة هانغ سنغ للمؤشرات صانعة الرقائق هوا هونغ غرايس لأشباه الموصلات وشركة كينغ بورد لامينيتس هولدنجز القائمة ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي وشركة التعدين زيجين جولد الدولية. ويرتفع التضخم في اليابان مع دراسة البنك المركزي زيادة أسعار الفائدة، حيث يتعرض بنك اليابان لضغوط للتحرك بشأن أسعار الفائدة في سبتمبر مع تراجع الين رغم التدخل المشترك. ويبلغ التضخم الياباني 1.9% مع نظر بنك اليابان إلى رفع الفائدة، حيث يواجه البنك المركزي ضغوطًا للتحرك بشأن أسعار الفائدة في سبتمبر مع تراجع الين رغم التدخل المشترك. وينخفض سهم شركة لينتك اليابانية مع وضع مساهم رئيسي خطة للخروج، حيث هبطت أسهم شركة لينتك إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر بعد أن أعلن أكبر مساهم فيها عن خطط للتخلص من حصته.
أرباح الشركات وتوقعات الأرباح
وترتفع أسهم نيب إندسترير مع دفع المضخات الحرارية ومراكز البيانات لنمو المبيعات، حيث ارتفعت أسهم الشركة السويدية للتدفئة بأكثر من 8% بعد أن أعلنت عن نمو المبيعات والأرباح التشغيلية بفضل الطلب القوي على المضخات الحرارية في أوروبا والولايات المتحدة. وتنخفض أسهم إنغامز بنسبة 11% بسبب توقعات التكاليف، حيث سجلت أسهم مجموعة إنغامز أكبر انخفاض في نحو شهرين بعد أن حذرت المنتجة الأسترالية للدواجن من أن ارتفاع تكاليف الأعلاف والديزل والتغليف الناجم عن الحرب في الشرق الأوسط سيؤثر على هوامش الربح. وتسجل تامكو لمنتجات البناء تراجعًا في الأرباح بعد توزيعات ممولة بالدين، حيث أعلنت صانعة قرميد الأسطح تامكو لمنتجات البناء عن انخفاض الأرباح بأكثر من 50% بعد أسابيع فقط من اقتراض الأموال لتمويل توزيعات أرباح لملاكها. وتسجل فينثريف التابعة لكلييرليك كابيتال تراجعًا في الأرباح وتلجأ إلى حد ائتماني، حيث قالت الشركة إن الأرباح انخفضت 17% في الربع الثاني مع سحبها من حد ائتماني بقيمة 150 مليون دولار لتعزيز السيولة. وسامسونج لتعيد مبلغًا قياسيًا قدره 80 مليار دولار إلى المساهمين، حيث تعرضت صانعة الرقائق الكورية الجنوبية لضغوط لتوزيع المزيد من أرباحها الوفيرة الناجمة عن ازدهار الذكاء الاصطناعي.
الدخل الثابت وأسواق الائتمان
ويُترك متداولو السندات الهندية في حالة ذهول بعد محاضر مفاجئة متشددة من بنك الاحتياطي الهندي، مع احتمال انجراف العوائد نحو الارتفاع مع بدء تلاشي التدفقات من برنامج الودائع بالعملات الأجنبية. وتسمح الهند باستيراد سكر معفى من الرسوم بشكل نادر لتهدئة الأسعار، حيث تسمح الهند، ثاني أكبر منتج للسكر في العالم، للمطاحن والمصفيات باستيراد السكر الخام دون رسوم جمركية في محاولة لكبح الأسعار المحلية القياسية. ويرى متداولو التداول الذاتي في الهند تراجع أرباح المشتقات إلى 47 مليار دولار مع تخلف السوق، حيث تكسب شركات التداول الذاتي أقل من مشتقات الأسهم الهندية مع ترسيخ القيود التنظيمية الرامية إلى تهدئة ازدهار عقود الخيارات. وتقترب العقود الآجلة للسندات الأسترالية من مستويات قياسية مدفوعة بطلب التحوط، حيث ارتفعت المراكز على العقود الآجلة لسندات أستراليا لثلاث سنوات نحو مستوى قياسي مع تغذي تزايد عبء الدين الوطني لطلب التحوط. ويتدهور مؤشر القدرة على تحمل تكاليف الإسكان الأمريكي للمرة الأولى منذ 2023، حيث ساء مقياس رئيسي للقدرة على تحمل تكاليف الإسكان في الولايات المتحدة للمرة الأولى منذ نحو ثلاث سنوات مع استنزاف تكاليف الاقتراض المرتفعة لجزء أكبر من دخل مشتري المنازل الجدد.
عمليات الاندماج والاستحواذ وإجراءات الشركات
وجيمس هاردي تبيع أعمالها الأوروبية في فيرماسيل بمبلغ 980 مليون دولار إلى هولسيم، حيث تبيع جيمس هاردي إندستريز أعمالها الأوروبية في فيرماسيل لشركة مواد البناء السويسرية هولسيم سعيًا منها إلى التركيز على أسواق أعلى نموًا وعائدًا. وتستحوذ هولسيم على أعمال جيمس هاردي الأوروبية بمبلغ 840 مليون يورو، موسعةً عروضها في حلول البناء والأرضيات المستدامة والحلول الجدارية. وتسعى برودكوم إلى جمع أكثر من 60 مليار دولار في أحدث صفقة دين للذكاء الاصطناعي، حيث تجري برودكوم محادثات مع مجموعة من المقرضين لجمع أكثر من 60 مليار دولار من الديون لصفقة تمويل رقائق ذكاء اصطناعي ستفيد أنثروبيك وشركات أخرى. وتضيف أنثروبيك سيتي جروب إلى كبار مصارف الاكتتاب العام، حيث ستضيف أنثروبيك سيتي جروب إلى المصارف العاملة على طرحها العام الأولي وسط تنافس وول ستريت على الأدوار في إدراج الذكاء الاصطناعي. وتسعى داي وان إلى قرض بقيمة 237 مليون دولار لمركز بيانات في هونغ كونغ قبل طرحها في الولايات المتحدة، حيث تسعى داي وان لمراكز البيانات إلى قرض بقيمة 1.86 مليار دولار هونغ كونغي (237 مليون دولار)، مضيفةً إلى موجة اقتراض الشركة الأخيرة قبل طرح عام أولي مخطط له في الولايات المتحدة.
المؤشرات الاقتصادية والسياسة
وتراجعت مبيعات التجزئة الكندية بعد ارتفاعها للشهر السادس على التوالي في يونيو، حيث ارتفعت قيمة التجارة بالتجزئة في البلاد بنسبة 0.6% في يونيو مقارنة بالشهر السابق إلى 74.28 مليار دولار كندي معدلة موسميًا، أي ما يعادل نحو 53.87 مليار دولار أمريكي. وارتفعت المؤشرات الرئيسية الأمريكية قليلًا في يوليو، حيث صعد المؤشر الاقتصادي الرئيسي الصادر عن مجلس المؤتمرات بنسبة 0.2% إلى 99.5، في إشارة إلى أن نموًا معتدلًا قد يكون في الطريق. ويتحسن النشاط الاقتصادي الهندي قليلًا مع تحسن الخدمات، حيث ارتفع النشاط الاقتصادي في الهند في أغسطس من أدنى مستوى في أربع سنوات سُجل الشهر الماضي مع تعويض انتعاش الخدمات للتباطؤ الحاد في التصنيع. ويتفائل نائب محافظ بنك الاحتياطي الهندي غوبتا بشأن الاقتصاد متوقعًا نموًا بنسبة 7%، حيث قد يتفوق الاقتصاد الهندي على توقعات البنك المركزي هذا العام المالي مع ترك نمو أقرب إلى 7% صناع السياسة يراقبون الحاجة إلى رفع تكاليف الاقتراض. ونيلي ليانغ تتحدث عن إعادة شراء السندات وارتفاع العوائد، حيث تناقش المسؤولة السابقة في وزارة الخزانة ما يخطط له سكوت بيسنت من خلال استراتيجيته للتدخل في سوق السندات.
الأسواق الناشئة والتطورات العالمية
وتحكم الصين بالسجن المؤبد على مؤسس إيفرجراند، لتتوّج بذلك سقوط إمبراطورية عقارية أدى انهيارها إلى إشعال أزمة مطوّلة في الاقتصاد الصيني. ويواجه دائنو إيفرجراند المستحق لهم 45 مليار دولار مسارًا أكثر تعقيدًا، حيث علم دائنو مجموعة إيفرجراند الصينية منذ سنوات أنهم لن يستردوا سوى قروش يسيرة عن كل دولار في واحدة من أكبر تصفيات في تاريخ البلاد. وتعرض دانغوت على دول شرق أفريقيا حصة 30% في مصفاة جديدة، حيث تقدم مجموعة دانغوت لدول شرق أفريقيا حصة ملكية بنسبة 30% في المصفاة العملاقة المخطط لها في المنطقة. وتخرج أسهم المواد الصينية من الركود لتصبح قادة جددًا للسوق، حيث ارتفعت أسهم المواد في الصين إلى صدارة السوق خلال الشهر الماضي مع تحول صعود الذهب والنحاس أحد القطاعات المتعثرة هذا العام إلى قائد للسوق. وتقود شركات الذكاء الاصطناعي الأصغر في آسيا ارتداد الأسواق الناشئة هذا الشهر، حيث ينتشر صعود أسهم التكنولوجيا في الأسواق الناشئة عبر شركات جديدة مع دوران المستثمرين خارج كبار صانعي الرقائق نحو الأسماء الأصغر المستعدة لتشغيل مراكز البيانات.
معنويات السوق وآراء المحللين
وتتحول وول ستريت إلى التشاؤم تجاه سهم فضائي كان محل ضجة كبيرة بعد هبوطه 73%، مع تسارع المحللين إلى خفض أسعارهم المستهدفة لصانعة المركبات الفضائية والأقمار الصناعية "يورك سبيس سيستمز". ويفشل تدخل بيسنت في السوق في تهدئة المستثمرين، حيث أثار تعهد وزارة الخزانة الأمريكية بإعادة شراء السندات الذي أربك الأسواق هذا الأسبوع مقارنات بالسياسات في اليابان. وتستقر الأسهم والسندات في نهاية أسبوع مضطرب، مع إثارة المخاوف بشأن الحرب في إيران والعجز الحكومي والاقتصاد والاقتراض المؤسسي للأسواق العالمية. وتتجاهل الأسواق خطط وزارة الخزانة لإعادة الشراء، مع تقديم نتائج متباينة من وول مارت وتجار تجزئة آخرين مزيدًا من التشاؤم بشأن صحة المستهلك الأمريكي. وتتأثر الصناديق الكمية بشدة مع تعزيز وزارة الخزانة لإعادة الشراء وقفزة أسهم موديرنا، حيث فرضت الجلسة المضطربة مزيدًا من الضغط على صفقات الزخم التي ظلت مضطربة منذ بيع أسهم الذكاء الاصطناعي.