قد يثبت انتعاش في السندات الكورية الجنوبية أنه مؤقت حيث يختفي تأثير الإجراءات التي تقودها الحكومة لتقليل التقلبات وتزداد توقعات تشديد السياسة النقديةurther، وفقًا للاستراتيجيين. مع بقاء عوائد السندات العالمية حول مستويات قياسية لعقود، فإن الاستراتيجيين في Gama Asset Management SA وHana Securities Co. هم من بين أولئك الذين يتوقعون أن تستأنف عوائد السندات الكورية لأجل ثلاث وعشر سنوات صعودها وتعيد اختبار مستويات الأربعة أعوام التي وصلت إليها الشهر الماضي. إضافة إلى outlook الهبوطي، فإن مبادلات الوون تسعّر حوالي 70% فرصة أن يرفع بنك كوريا أسعار الفائدة بمقدار تراكمي قدره 50 نقطة أساس خلال الستة أشهر القادمة. ظلت السندات الكورية الجنوبية تحت الضغط هذا العام بسبب تغذية حرب الشرق الأوسط لمخاوف التضخم من خلال أسعار النفط الأعلى، بينما أضاف ارتفاع عوائد السندات الأمريكية ضغطًا حيث يراهن المتداولون على رفعات إضافية لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تعهد سيول باتخاذ إجراءات للحد من ارتفاع العوائد حتى مع بقاء التضخم فوق الهدف ودفع الصناعات المزدهرة لأشباه الموصلات ورقاقات الذاكرة لنمو اقتصادي أقوى من المتوقع.
"أنا أصبح أكثر حذرًا بشأن السندات الكورية"، قال Rajeev De Mello، مدير محفظة الماكرو العالمي في Gama Asset Management SA. "ما يزال التضخم فوق هدف بنك كوريا، ومن المرجح تشديد السياسة النقديةurther. إذا استمر البيع العالمي للسندات، سيصبح من الصعب بشكل متزايد على عوائد الكورية مقاومة الضغط التصاعدي." يتوقع De Mello أن تعود عوائد السندات الكورية لأجل عشر سنوات إلى حوالي 4.6%، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في سبتمبر وأعلى مستوى منذ عام 2022، بينما قد يرتفع عائد السندات لأجل ثلاث سنوات من 3.98% يوم الخميس إلى 4.1%. ارتفعت السندات الكورية عبر المنحنى بعد أن حذر السلطات من التدخل الشهر الماضي وخفضوا مبيعات المخططات للسندات لهذا الشهر بمقدار 5 تريليون وون (3.74 مليار دولار). الآن يرى المتداولون قرار سعر الفائدة لبنك كوريا لاحقًا هذا الشهر كمُحفز محتمل التالي للسوق. رفع البنك المركزي تكاليف الاقتراض في اجتماعين متتاليين إلى 3% للحد من التضخم بينما يتسارع النمو. أظهر مخطط النقاط لمدة ستة أشهر صدر عن بنك كوريا في أغسطس أن 10 من 21 نقطة مجمعة عند 3.25%.
قال بارك جونوو، استراتيجي الدخل الثابت في Hana Securities، إن من السابق لأوانه تفسير انخفاض العوائد amid التقلبات المتزايدة كاتجاه. يتوقع أن تصل العوائد إلى ذروتها حول اجتماع سياسة بنك كوريا في نوفمبر عندما يرى رفعًا بعد تثبيت في 22 أكتوبر. "لا أعتقد أن الآن هو الوقت المناسب للشراء، لكنه قد يكون يستحق الشراء مرة أخرى إذا عادت لتجاوز 4%"، قال بارك، مشيرًا إلى عائد السندات لأجل ثلاث سنوات. الشركة منخفضة الوزن على كل من السندات الكورية والأمريكية. لكن أي ارتفاع في العوائد من المرجح أن يدعو إلى مزيد من التدخل الحكومي. مدعومًا بفائدة ضريبية من صناعة أشباه الموصلات، قال وزير المالية Lee Hyoung Il إن الحكومة قد تقللurther مبيعات الديون المخطط لها لاحتواء الحركات المفرطة في العوائد وتنفيذ إعادة شراء طارئة. "لن يكون من المتأخر الانتظار حتى مخطط نقاط بنك كوريا في نوفمبر" لشراء السندات الكورية، قال وو هاي-يونغ، محلل الدخل الثابت في LS Securities Co.، الذي يتوقع أن تهدأ العوائد في النهاية نحو نهاية العام. "إذا أظهر مخطط نقاط نوفمبر شيئًا أعلى، فسيكونني أكثر حذرًا."
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing