韩国债券的反弹可能只是短暂的，因为政府主导的降低波动性措施的效果正在减弱，而对进一步货币政策紧缩的预期正在增加，据策略师称。随着全球债券收益率徘徊在数十年高点附近，Gama Asset Management SA 和 Hana Securities Co. 的策略师预计韩国三年期和十年期收益率将恢复上升并重新测试上个月达到的四年高点。看跌前景还在于，韩元掉期显示韩国央行在未来六个月内累计加息50个基点的概率约为70%。今年以来，韩国债券一直承压，因为中东战争通过推高油价加剧了通胀担忧，而美国国债收益率飙升也增加了压力，因为交易员押注美联储将进一步加息。首尔誓言采取措施遏制收益率上升，即使通胀仍高于目标，蓬勃发展的半导体和存储芯片产业也推动了经济增长强于预期。
"我对韩国债券变得更加谨慎了，Rajeev De Mello 说，他是 Gama Asset Management SA 的全球宏观投资组合经理。"通胀仍高于韩国央行的目标，进一步的政策紧缩可能。如果全球债券抛售继续，韩国收益率抵抗上行压力将变得越来越困难。"De Mello 预计韩国十年期收益率将回升至约 4.6%，这一水平上次出现在9月，也是自2022年以来的最高点，而三年期收益率可能从周四的3.98%升至4.1%。韩国债券在上个月当局警告干预并将本月计划发行的票据减少5万亿韩元（37.4亿美元）后，整个收益率曲线出现反弹。现在交易员将本月晚些时候的韩国央行利率决策视为市场下一个可能的触发点。该央行已在连续两次会议上将借贷成本提高至3%，以抑制通胀，因为经济增长正在加速。韩国央行在8月发布的六个月点阵图显示，21个点中有10个聚集在3.25%。
Hana Securities Co. 的固定收益策略师 Park Junwoo 表示，在波动加剧的情况下，过早地将收益率下降解释为趋势是为时过早。他预计收益率将在央行11月的政策会议上达到峰值，届时他在10月22日持有后预见一次加息。"现在不是买入的时候，但如果收益率回升至4%以上，再次买入可能是值得的，"Park 说，指的是三年期收益率。该公司目前对韩国和美国债券持低配。但任何收益率的激增都可能引发更多政府干预。得益于半导体行业的税收红利，财政部长 Lee Hyoung Il 表示，政府可能进一步削减计划中的债务发行，以遏制收益率的过度波动，并进行紧急回购。"等到韩国央行11月的点阵图再买韩国债券也不算晚，"LS Securities Co. 的固定收益分析师 Woo Hye-young 说，她预计收益率最终将在年底前缓和。"如果11月的点阵图显示更高水平，我会更加谨慎。"
关键实体：公司：Gama Asset Management SA, Hana Securities Co., LS Securities Co. | 人物：Rajeev De Mello, Park Junwoo, Lee Hyoung Il, Woo Hye-young | 地点：韩国, 首尔
常见问题：韩国央行可能的加息对韩国债券收益率的预期影响是什么？
策略师预计韩国三年期和十年期收益率将恢复上升并重新测试四年高点，十年期收益率可能回升至约4.6%，三年期收益率可能从3.98%升至4.1%，因为交易员预计未来六个月韩国央行累计加息50个基点的概率为70%。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要