过去一周为AI泡沫在市场中破裂可能呈现的景象提供了有益的预演。据英国《金融时报》报道,触发因素并非硬性经济数据或技术故障,而是市场情绪。投资者早已了解其中的风险:全球股市高度集中,由对单一主题的热情所推动;大量借贷往往对评级机构和投资者隐而不见;以及对该技术能否产生足够收入以覆盖成本的疑虑。
各国央行以及国际货币基金组织和国际清算银行等机构屡次警告,这一繁荣不可能永远持续,必须为系统性冲击做好准备。职业投资者的调查now将AI狂热和超大规模企业的债务狂潮列为其最担忧的问题。本周下半周基本面并未发生任何变化,但市场却出现剧烈波动。韩国以芯片为主的股市单日下跌8%,纯数据中心企业发行的债券也遭受重创,部分发行人的信用违约互换价格大幅上涨。
本周还让人得以一窥真正的AI冲击可能如何展开。英国富时100指数中乏味的非科技股表现优于大盘,投资者寻求避险资产,美国政府债券价格上涨。尽管美国通胀居高不下,10年期基准国债收益率仍回落至5%附近。美元也走弱,美元指数自周中以来下跌近1%,暗示资金可能正从美国资产撤离。
难点在于时机。交易员无法指出某一单一事件扰乱了市场,但已出现若干预警信号,包括博通首席执行官就芯片投资者对市场的态度发出的警告。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要