Минувшая неделя стала полезным предвестником того, как может выглядеть крах пузыря ИИ на рынках. По данным Financial Times, триггером стали не жёсткие экономические факторы и не технический сбой, а настроения. Инвесторы и так знают о рисках: крайне концентрированный мировой фондовый рынок, движимый азартом вокруг одной большой темы; масштабные заимствования, которые часто скрыты от рейтинговых агентств и инвесторов; и сомнения, сможет ли эта технология приносить достаточную выручку, чтобы покрыть свои издержки.
Центральные банки и такие организации, как МВФ и Банк международных расчётов, неоднократно предупреждали, что этот бум не может длиться вечно и что к системным шокам нужно готовиться. Опросы профессиональных инвесторов теперь ставят восторг вокруг ИИ и долговую гонку гиперскейлеров в верхнюю строку списка их опасений. Во второй половине недели ничего фундаментально не изменилось, однако рынки резко качнулись. Фондовый рынок Южной Кореи, в котором преобладают производители чипов, упал на 8 процентов за один день, а облигации чистых операторов дата-центров заметно подешевели. Кредитные дефолтные свопы некоторых эмитентов резко подорожали.
Неделя также дала представление о том, как может развиваться настоящий шок, связанный с ИИ. Скучные, нетехнологичные акции, входящие в FTSE 100, опередили рынок, а казначейские облигации США подорожали, поскольку инвесторы искали защитные активы. Несмотря на устойчивую инфляцию в США, базовая доходность 10-летних облигаций снизилась к отметке 5 процентов. Доллар также ослаб: индекс DXY с середины недели упал почти на 1 процент, что может указывать на возможный отток из американских активов.
Трудность заключается во времени. Трейдеры не могут указать на одно событие, которое выбило рынки из колеи, однако появилось несколько тревожных сигналов, включая предупреждение гендиректора Broadcom о том, как инвесторы в чипы относятся к рынкам.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing