Доброе утро. Как ни странно, торговля ИИ в последние несколько дней немного взбунтовалась. Фавориты центров обработки данных из S&P 500, такие как Dell, Ciena и Lumentum, в эту неделю потеряли около пятой своей стоимости. Облигации инфраструктуры ИИ были сброшены. Что испугало лошадей? Фраза «казино» генерального директора Broadcom? Некоторое сомнительное обновление выручки от Anthropic? Тот парень из Core Weave, который сказал, что надеется привлечь финансирование от страховых компаний, потому что «это все деньги в мире»? Доходность 10-летней облигации с среды утром снизилась на 24 базисных пункта. Это может показаться удивительным, учитывая notably теплые отчеты об инфляции потребителей и производителей на этой неделе. Но если торговля ИИ рухнет, инфляция не будет в списке забот кого-либо. Рынки США вчера днем выросли, так что, возможно, это не был большой обвал, но он, безусловно, сфокусировал умы. Присылайте нам свои мысли: [email protected].
Мы просили читателей поделиться мыслями о том, как защитить портфель от ИИ, и планировали опубликовать подборку лучших аргументированных идей на следующей неделе; однако мы не хотим обсуждать достоинства страхования от пожара после того, как дом сгорел. Итак, приступим. Вклады ниже отредактированы для ясности, объема и ненормативной лексики. Спасибо всем, кто прислал; если будет спрос, мы можем опубликовать больше таких материалов на следующей неделе (при условии, что к тому времени еще будет торговля ИИ, которую можно хеджировать). Сушиль Вадхвани, исследователь из Лондонской школы экономики: Казначейские облигации — учебный хедж, так как рост ВВП значительно замедлится (и инфляция должна снизиться), когда инвестиции, связанные с ИИ, сократятся. Трудность заключается в том, можно ли удерживать этот хедж достаточно долго, пока пузырь еще надувается. Но в случае полноценного краха ИИ ФРС, вероятно, будет вынуждена значительно снизить процентные ставки (по крайней мере на 200 б.п.). ЗОЛОТО — это может вызвать экстремальные реакции, но если ФРС снизит ставки, можно ожидать, что цена золота в конечном итоге взлетит (я говорю «в конечном итоге», потому что в кризисе иногда наблюдается тенденция, когда некоторые сначала ликвидируют свои золотые запасы, потому что им нужны наличные).
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing