La semana pasada ofreció una vista previa útil de lo que podría parecer el estallido de una burbuja de IA en los mercados. Según el Financial Times, el detonante no fue una economía sólida ni un fallo técnico, sino el sentimiento. Los inversores ya conocen los riesgos: un mercado bursátil mundial muy concentrado, impulsado por el entusiasmo en torno a un gran tema; un endeudamiento elevado que a menudo permanece oculto para las agencias de calificación y los inversores; y dudas sobre si la tecnología podrá generar ingresos suficientes para cubrir sus costes.
Los bancos centrales y organismos como el FMI y el Banco de Pagos Internacionales han advertido en repetidas ocasiones de que el auge no puede durar para siempre y de que deben prepararse para choques sistémicos. Las encuestas a inversores profesionales sitúan ahora el entusiasmo por la IA y el endeudamiento desbocado de los hiperescaladores en la cima de sus preocupaciones. Nada fundamental había cambiado en la segunda mitad de la semana, pero los mercados se tambalearon con fuerza. La bolsa de Corea del Sur, muy dependiente de los chips, cayó un 8 % en una sola jornada, y los bonos emitidos por empresas de centros de datos puras sufrieron un fuerte castigo. Los credit default swaps de algunos emisores se dispararon.
La semana también ofreció un atisbo de cómo podría desarrollarse un verdadero shock de la IA. Las acciones aburridas y no tecnológicas del FTSE 100 británico superaron al mercado, y los bonos del Tesoro estadounidense subieron de precio mientras los inversores buscaban activos refugio. Pese a una inflación estadounidense persistente, los rendimientos de referencia a 10 años retrocedieron hacia el 5 %. El dólar también se debilitó, con el índice DXY bajando casi un 1 % desde mitad de semana, lo que sugiere una posible retirada de los activos estadounidenses.
La dificultad está en el momento. Los operadores no pueden señalar un único acontecimiento que alterara los mercados, pero han aparecido varias señales de alerta, entre ellas una advertencia del consejero delegado de Broadcom sobre la forma en que los inversores en chips están tratando a los mercados.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing