Die vergangene Woche bot eine aufschlussreiche Vorschau darauf, wie ein Platzen der KI-Blase an den Märkten aussehen könnte. Laut der Financial Times war der Auslöser nicht eine harte Wirtschaftslage oder eine technische Panne, sondern die Stimmung. Die Anleger kennen die Risiken bereits: einen stark konzentrierten globalen Aktienmarkt, getrieben von der Begeisterung für ein großes Thema; hohe Verschuldung, die Ratingagenturen und Investoren oft verborgen bleibt; und Zweifel, ob die Technologie genügend Umsatz erzielen kann, um ihre Kosten zu decken.
Zentralbanken sowie Institutionen wie der IWF und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich haben wiederholt gewarnt, dass der Boom nicht ewig währen kann und man sich auf systemische Schocks vorbereiten muss. Umfragen unter professionellen Anlegern nennen die KI-Euphorie und den Schuldenrausch der Hyperscaler inzwischen als größte Sorgen. In der zweiten Wochenhälfte hatte sich fundamental nichts geändert, dennoch gerieten die Märkte heftig ins Wanken. Der von Chipwerten dominierte südkoreanische Aktienmarkt verlor an einem einzigen Tag 8 Prozent, und Anleihen reiner Rechenzentrumsunternehmen wurden kräftig abgestraft. Die Kreditausfallswaps einiger Emittenten stiegen stark an.
Die Woche gab zudem einen Eindruck davon, wie ein echter KI-Schock verlaufen könnte. Unauffällige Nicht-Technologiewerte im britischen FTSE 100 schnitten besser ab, und US-Staatsanleihen legten zu, da Anleger sichere Häfen suchten. Trotz hartnäckiger US-Inflation fielen die Renditen zehnjähriger Referenzanleihen Richtung 5 Prozent zurück. Auch der Dollar schwächte sich ab, der DXY-Index verlor seit Wochenmitte knapp 1 Prozent, was auf einen möglichen Rückzug aus US-Anlagen hindeutet.
Die Schwierigkeit liegt im Timing. Händler können kein einzelnes Ereignis benennen, das die Märkte verunsicherte, doch mehrere Warnsignale sind aufgetaucht, darunter eine Warnung des Broadcom-Chefs, wie Chipinvestoren die Märkte betrachten.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing