受中东冲突担忧驱动，油价与美国国债收益率锁定在1990年以来最紧密的关系中。西德克萨斯中质原油（WTI）与10年期美国国债收益率之间的相关性本月达到65%，逼近第一次海湾战争期间创下的66%峰值。这种依赖性凸显了全球经济前景和主要资产类别对霍尔木兹海峡航运的依赖，全球20%的石油出口通过该海峡。能源价格冲击迫使投资者重新思考市场策略，将更高的通胀和利率计入定价。债券投资者已将关注点从微观经济数据转移到充当石油交易者的角色上。WTI每桶每上涨一美元，10年期收益率就会增加近0.02个百分点。在冲突前景影响下，石油基准价在100美元以上和约70美元之间剧烈波动。作为数万亿美元资产基准的美国10年期收益率已飙升至2007年以来的最高水平。美联储主席Kevin Warsh近期表示通胀仍过高，促使交易员押注进一步加息。随着央行应对高于目标的通胀，能源价格越来越被视为压垮骆驼的最后一根稻草。投资者表示，经济基本面已退居次要地位，油价成为债券价格的主要驱动因素。如果这种模式持续，收益率走向将较少取决于美联储，而更多取决于伊朗局势。对欧洲而言，飙升的天然气价格因其对家庭通胀的重要性而受到密切关注。