أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية مقفلة في أقوى علاقة بينهما منذ عام 1990، مدفوعة بمخاوف الصراع في الشرق الأوسط. وصل الارتباط بين خام غرب تكساس الوسيط وعائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 65 في المئة هذا الشهر، مقترباً من ذروة 66 في المئة المسجلة خلال حرب الخليج الأولى. يسلط هذا الاعتماد الضوء على كيف يعتمد التوقعات الاقتصادية العالمية وفئات الأصول الرئيسية على حركة المرور عبر مضيق هرمز، الذي يمر عبره 20 في المئة من صادرات النفط العالمية. أجبرت صدمات أسعار الطاقة المستثمرين على إعادة التفكير في استراتيجيات السوق، مع تسعير تضخم وأسعار فائدة أعلى. حول مستثمرو السندات تركيزهم من البيانات الاقتصادية الدقيقة إلى العمل كمتداولين للنفط. كل دولار إضافي على برميل خام WTI يترجم إلى ما يقرب من 0.02 نقطة مئوية إضافية على عائد 10 سنوات. تأرجحت معايير النفط بشدة بين أكثر من 100 دولار وحوالي 70 دولاراً للبرميل وسط احتمالات الصراع. قفز عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو معيار لتريليونات الأصول، إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007. صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤخراً أن التضخم لا يزال مرتفعاً جداً، مما دفع المتداولين للمراهنة على مزيد من رفع أسعار الفائدة. بينما تكافح البنوك المركزية مع تضخم أعلى من المستهدف، يُنظر إلى أسعار الطاقة بشكل متزايد على أنها القشة التي قصمت ظهر البعير. يقول المستثمرون إن الأساسيات الاقتصادية تراجعت إلى المقعد الخلفي لصالح النفط كمحرك لأسعار السندات. إذا استمر النمط، فستعتمد وجهة العوائد بشكل أقل على الاحتياطي الفيدرالي وأكثر على الوضع في إيران. بالنسبة لأوروبا، تم مراقبة أسعار الغاز المرتفعة عن كثب نظراً لأهميتها لتضخم الأسر.