罗拉·哈拉夫，《金融时报》主编，在这封每周时事通讯中精选了她最喜欢的报道。本文是我们《Unhedged》时事通讯的现场版本。早上好。到目前为止，10年期国债收益率为5.2%并没有影响美股。标普500指数周五上涨，仍然处于自8月初以来一直处于的交易区间内，当时收益率为4.6%。这种经济增长无疑是推动收益率上升的主要因素。正如我们上周在播客中所描述的那样，主要风险在于收益率的快速上升可能引发某种金融事故。但也许我们会很幸运！通常情况下，我们会在周五进行采访，但债券市场的波动打乱了我们的计划。联系我们：[email protected] 周一采访：海伦·汤普森 海伦·汤普森是剑桥大学政治经济学教授，著有《混乱：21世纪的困难时期》。她的研究聚焦于能源、地缘政治以及重塑西方民主国家的经济压力。她在本月早些时候接受《Unhedged》采访时谈到了最新的能源冲击、中国和美国的能源权力、高债务水平以及央行独立性的政治问题。采访内容经过编辑以求简洁和清晰。 Unhedged：在新冠疫情后的通胀上升期，人们寻找历史类比来理解这一时刻。哪些类比能够解释当前的能源冲击？ 海伦·汤普森：2021-22年的能源冲击与1970年代有一些相似之处。在这两个时期，西方国家都习惯于相对较低的石油价格，并遇到了不仅源于高能源价格而且源于导致该价格上涨的地缘政治条件的国内问题。但应该绘制的类比是2005-08年的石油价格冲击，我认为这在过去几十年的历史中被低估了。其中很大一部分是中国对石油的需求。同样，2021-22年天然气冲击的开始并不是俄罗斯入侵乌克兰，而是中国对液化天然气的需求在2021年秋季急剧上升。因此，实际上的类比是西方国家不得不适应中国的能源需求，这在本世纪以来他们一直做得不是很好。 Unhedged：什么使得最新的能源冲击具有结构性而非临时性？ 汤普森：从1970年代末期开始，美国承担了通过霍尔穆兹海峡和波斯湾确保海上导航的责任。尽管美国在中东投射军事力量存在困难，但它从未有过作为担保人的难题。现在我们看到美国愿意接受数月来穿越海湾的交通混乱，并且在一定程度上成为导致这一混乱的原因，考虑到它对一些从海湾出发的船只所施加的封锁措施。我不认为我们会再回到一个可以默认美国作为霍尔穆兹海峡通行担保人的世界。你可以从各种阿拉伯国家，包括沙特阿拉伯，正在基于他们需要管道的假设开展工作中看到这一点。你将看到阿拉伯国家真正努力尽可能远离对这片水域的海上通行依赖。 Unhedged：为什么全球经济对石油冲击的抵抗能力超出预期？ 汤普森：首先，我认为其中很大一部分是中国的需求破坏。中国在某种程度上做了准备，如果不是为这场战争，则为一场类似的战争，考虑到它所进行的石油储备规模。中国领导层对他们的能源安全所面临的地缘政治风险有着相当好的理解，并比以往更加重视这一点...