首次公开募股市场目前同时处于繁荣和萧条之中。从某种程度上说，投资银行家有理由感到高兴。今年迄今的募资额已达到1475亿美元，而去年同期为440亿美元，这得益于Space X的860亿美元IPO和SK Hynix在纳斯达克的265亿美元发行。Anthropic正在等待时机。
然而，近期上市活动停滞，自9月劳动节以来仅有三次美国首次亮相。Bamboo Insurance推迟了其IPO。Holtec Nuclear推迟了其上市。SB Energy放缓了其IPO时间表，而Oura上周撤回了其纳斯达克上市计划。
IPO市场和股票市场不是一回事。今年的新股令人失望，超过40%的交易价格低于发行价。根据Bloomberg的数据，排除Space X和SK Hynix，2026年IPO的加权平均回报率为负4%，而标普500指数上涨了12%。
部分放缓反映了IPO周期的正常起伏。为什么这种情况总是发生？银行家们类似于那些在诗歌中竞选、在散文中治理的政治家。相反，每一位股权资本市场银行家都曾因竞争对手承诺更高的估值而失去业务。承销团结构可能加剧问题，美国较大的上市项目越来越多地拥有多个活跃账簿管理人。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要