尽管公债增加和制裁担忧，美元的全球主导地位仍然面临新的挑战。在杰克逊霍尔峰会上展示的研究表明，传统竞争者如欧元和日元作为储备货币的份额已经下降。澳元、加元和瑞士法郎的吸引力有所提高，但它们的增长受到小经济体和市场流动性不足的限制。中国的人民币国际化由于资本流动限制而陷入停滞。技术可能通过区块链和区块链解决方案颠覆美元的主导地位，但美国资本市场的规模和私营部门创新的先发优势可能会强化现有的主导地位。大多数以美元计价的稳定币得益于美国对加密货币友好的政策和全球对美元的需求。降低摩擦力与市场深度的相互作用有利于以美元计价的金融工具。新兴市场面临被外币资产所取代的更大风险，威胁到货币主权。抵制新技术的国家将最为脆弱；相反，它们必须发展规范完善的市场，维持纪律严格的政策，并促进法治。金融创新可能产生三种结果：建立在坚实基础上的真正多极化，更大的美元主导地位，或是市场分裂。该研究由康奈尔大学教授和布鲁克斯学会高级研究员共同进行。