Гегемония доллара на мировом уровне сталкивается с новыми вызовами, несмотря на рост государственного долга и опасения, связанные с санкциями. Исследование, представленное на симпозиуме в Джексон-Хол, выявляет, что традиционные соперники, такие как евро и японская иена, потеряли позиции в качестве резервных валют. В то время как австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк набирают популярность, их рост ограничен малыми экономиками и мелкими рынками. Международизация китайского юаня застряла из-за ограничений на движение капитала. Технологии могут нарушить гегемонию доллара через блокчейн и блокчейн-решения, но размер американского капитального рынка и преимущество первого участника в частных секторальных инновациях могут укрепить существующее господство. Стейблкоины, в основном denominated в долларах, получают преимущество от дружелюбной политики США к криптовалютам и глобального спроса на доллары. Взаимодействие между снижением трения и глубиной рынка благоприятно для инструментов, denominated в долларах. Развивающиеся рынки сталкиваются с большей опасностью быть превосходимыми иностранческими валютными активами, угрожая денежной суверенитету. Страны, сопротивляющиеся новым технологиям, будут наиболее уязвимы; вместо этого, они должны развивать хорошо регулируемые рынки, поддерживать дисциплинированные политики и способствовать верховенству права. Финансовая инновация может привести к трём результатам: настоящей многополярности на основе прочных оснований, большей гегемонии доллара или фрагментации. Исследование провели профессор Корнеллского университета и старший научный сотрудник Брукингса.