Anthropic，即 Claude 的开发公司，于六月获得 Kroll Bond Rating Agency（KBRA）发布的 BB+ 发行人评级——这是最高的投机级评级——因为它正在准备进行具有里程碑意义的 IPO。此前未被报道的该评级使公司位于投资级之下一档，这是降低借贷成本和吸引养老基金、人寿保险公司等机构投资者的关键里程碑。该评级是在由 Apollo 领导的 $35bn 芯片融资交易之前发布的，其中约 $4.4bn 的次级债务暴露于 Anthropic 的信用风险。该次级债务收益率为 8.5%，而高级债务定价为 5.75%。
KBRA 的评估基于有限的财务披露，包括 2026 年第一季度的收入和调整后营业收入以及内部预测。关键指标如自由现金流和 EBITDA 被排除在外，迫使分析师使用“风险评分”模型来估算信用价值。Anthropic 的收入在 Q3 达到 $16.8bn，同比增长近 50%，并且已经连续两个季度实现调整后盈利——尽管增长速度已从早期的高点放缓。该公司预计在未来十年将花费超过 $500bn 用于计算基础设施，这一赌注取决于其 IPO 后的信用评级。
Anthropic 在截至六月的资产负债表上没有债务，也可能发行最多 $42bn 的可转换票据，以资助来自 Broadcom 的半导体租赁。KBRA 未获提供这些票据的条款。像 OpenAI 这样的竞争对手也在为自身的 IPO 争取投资级评级，预估其估值将超过 $2tn。
关键实体：公司：Anthropic，Kroll Bond Rating Agency，Apollo，Broadcom，OpenAI，Moody’s，S&P，Fitch | 人物：Michelle Chan，Rafe Rosner-Uddin，George Hammond，Roula Khalaf | 地点：纽约，旧金山
常见问题：为什么 Anthropic 的信用评级在其 IPO 前很重要？
投资级评级将使 Anthropic 能够以更低的利率借款，并接触到更广泛的机构投资者，包括养老基金和保险公司。这对于资助其超过 5000 亿美元的计算基础设施计划至关重要。
来源: Financial Times Companies · 由HeadlinesBriefing整理摘要