Anthropic, das KI-Startup hinter Claude, erhielt im Juni eine BB+ Emittentenbewertung von Kroll Bond Rating Agency (KBRA) — die höchste spekulative Bewertung — während es sich auf ein Meilenstein-IPO vorbereitet. Diese bisher nicht gemeldete Bewertung positioniert das Unternehmen eine Stufe unterhalb der Investment-Grade-Bewertung, ein entscheidender Meilenstein zur Senkung der Kreditkosten und zur Anziehung institutioneller Investoren wie Pensionsfonds und Lebensversicherungen. Die Bewertung wurde vor einem $35bn Chip-Finanzierungsdeal, angeführt von Apollo, ausgegeben, bei dem etwa $4.4bn Junior-Schulden dem Kreditrisiko von Anthropic ausgesetzt waren. Diese Schulden hatten eine Rendite von 8.5%, während Senior-Schulden zu 5.75% bewertet wurden.
Die Bewertung von KBRA basierte auf begrenzten finanziellen Offenlegungen, einschließlich Umsatz und angepasstem Betriebsergebnis für Q1 2026 und internen Prognosen. Schlüsselkennzahlen wie freier Cashflow und EBITDA wurden ausgeschlossen, wodurch Analysten gezwungen waren, die Kreditwürdigkeit mit einem „Risiko-Score“-Modell zu schätzen. Anthropics Umsatz erreichte im Q3 $16.8bn“, ein Anstieg von nahezu 50% gegenüber dem Vorjahr, und es berichtete zwei aufeinanderfolgende Quartale mit angepasster Profitabilität — obwohl das Wachstum von früheren Höchstwerten abgeflacht ist. Das Unternehmen erwartet, über $500bn“ in Computing-Infrastruktur in den nächsten zehn Jahren zu investieren, eine Wette die von seiner Post-IPO-Kreditbewertung abhängt.
Anthropic, das bis Juni keinerlei Schulden in seiner Bilanz hatte, könnte auch bis zu $42bn“ in wandelbaren Schuldverschreibungen ausgeben, um Halbleiter-Leasing von Broadcom zu finanzieren. KBRA wurde nicht mit den Bedingungen dieser Schuldverschreibungen versorgt. Konkurrenten wie OpenAI lobbyieren ebenfalls für Investment-Grade-Bewertungen vor ihren eigenen IPOs, mit erwarteten Bewertungen die $2tn“ überschreiten.
Quelle: Financial Times Companies · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing