日本福互人寿保险公司（Fukoku Mutual Life Insurance Co.）正维持较高的现金头寸，以缓冲全球市场的波动以及对该国政府支出上升的担忧。作为日本首家公布下半年计划的人寿保险公司，福互寿险认为随着收益率超预期上升，存在将部分海外债券转换为日元债券的空间。继上一财年大规模调整后，保险公司预计，除非收益率显著超出其预测区间，否则进一步的转变将是温和的。
日本人寿保险公司的投资决策受到全球密切关注，根据日本人寿保险协会截至7月底的数据，其总投资资产约为386万亿日元（2.4万亿美元）。未来几周，其他保险公司策略陆续揭晓，投资者也将密切关注。
“自年初以来，市场不确定性加深，因此我们没有足够的信心减少现金并将其分配到特定资产，”福互寿险投资规划部执行官小野田祐介（Yusuke Onodera）在接受彭博社采访时表示。“我们希望保持谨慎，维持一个能够在市场突然波动时迅速行动的头寸。”
据公司数据，目前现金及存款约占保险公司普通账户资产的6%，高于2-3%的历史区间。由于美国-伊朗战争引发的通胀担忧、全球政府财政状况恶化的担忧，以及高市早苗（Sanae Takaichi）的财政计划，日本超长期债券面临压力。高市早苗正寻求通过法案削减食品和软饮料的销售税，而关于由此产生的收入缺口如何在不发行额外债务的情况下融资的问题仍然存在。
“财政扩张的担忧尚未消除，收益率面临上行压力，”小野田表示。不确定性可能会持续存在，特别是直到明年财年预算和新政府债券发行量在年底变得明确为止。小野田表示，福互寿险已将本财年增加日本政府债券持有的目标下调至800亿日元，而其4月份的计划是增加1100亿日元。
“在积累足够的资本后，我们决定不为到期的次级债务再融资，这减少了可用于投资的新资金，”小野田表示。“我们的投资策略没有变化，专注于日元债券。”福互寿险预计，本财年下半年10年期日本国债收益率将在2.7-3.5%区间内交易，并预计财年末收益率为3.3%。上周五早间，该债券收益率约为2.94%，上月升至1996年以来的最高水平。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要