在特朗普关税预期推动价格飙升的背景下，铜交易商对关税不确定性笼罩牛市前景日益谨慎。特朗普重返白宫以来，纽约铜期货价格持续高于伦敦金属交易所（LME）价格，使得在潜在关税实施前将铜运往美国的贸易可以获利。这导致美国以外的库存大幅下降，LME价格创下接近每吨15,000美元的纪录。
然而，随着中期选举临近，投资者质疑民主党的胜选是否会打乱特朗普的贸易议程，或促使他加倍推行关税。Natixis SA的分析师警告称，由关税驱动的反弹已形成泡沫，如果关税被排除，泡沫可能破裂。麦格理集团表示，在这种情况下，价格可能暴跌至每吨10,000美元，而如果关税被推迟，价格则可能反弹至18,000美元。
交易员正越来越多地通过Comex-LME价差押注关税落空。该价差在2025年2月大幅拉大后已经收窄。Sucden Financial Ltd.报告称，随着价差收窄，套利交易兴趣重新升温，此前因关税担忧而出现的犹豫态度正在逆转。Kpler数据显示，随着价差收窄，来自非洲的运往美国的实物铜运输量已经开始下降。
随着伦敦LME周活动展开，市场参与者正在争论：关税预期消退是否会让铜价重新受到供需基本面的牵引，同时能源成本也在上升。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要