Os traders de cobre estão cada vez mais cautelosos, à medida que a incerteza tarifária ofusca as perspectivas do mercado em alta, cujos preços dispararam diante das expectativas de tarifas na era Trump. Desde o retorno de Trump ao cargo, os contratos futuros de cobre em Nova York têm sido negociados com prêmios persistentes sobre os preços da London Metal Exchange (LME), o que tem permitido lucros ao enviar cobre aos EUA antes de possíveis tarifas. Isso fez os estoques fora dos EUA despencarem e levou os preços da LME a um recorde perto de US$ 15.000 por tonelada métrica.
No entanto, com a aproximação das eleições de meio de mandato, os investidores questionam se uma vitória democrata poderia interromper a agenda comercial de Trump ou, ao contrário, levá-lo a redobrar as tarifas. Analistas do Natixis SA alertam que a alta impulsionada por tarifas criou uma bolha que pode estourar se as tarifas forem descartadas, enquanto o Macquarie Group sugere que os preços poderiam despencar para US$ 10.000 por tonelada nesse cenário, ou subir para US$ 18.000 se as tarifas forem adiadas.
Os traders estão cada vez mais apostando contra as tarifas por meio do spread Comex-LME, que recuou após se ampliar significativamente desde fevereiro de 2025. A Sucden Financial Ltd. relata renovado interesse em operações de arbitragem à medida que o spread se estreita, revertendo a hesitação anterior devido aos temores tarifários. Segundo dados da Kpler, os embarques físicos de cobre da África com destino aos EUA já estão diminuindo conforme o spread se comprime. Com a LME Week em andamento em Londres, os participantes do mercado debatem se a diminuição das expectativas tarifárias permitirá que os fundamentos voltem a orientar os preços do cobre em meio à alta dos custos de energia.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing