Трейдеры меди становятся все более осторожными, поскольку неопределенность с пошлинами омрачает перспективы бычьего рынка, цены на который взлетели на ожиданиях пошлин эпохи Трампа. С момента возвращения Трампа на пост президента фьючерсы на медь в Нью-Йорке постоянно торгуются с премией к ценам Лондонской биржи металлов (LME), что позволяет зарабатывать на отправке меди в США до возможного введения пошлин. Это привело к резкому сокращению запасов за пределами США и обновлению рекорда цен LME, приблизившихся к 15 000 долларов за метрическую тонну.
Однако по мере приближения промежуточных выборов инвесторы задаются вопросом, сможет ли победа демократов нарушить торговую повестку Трампа или, наоборот, побудит его удвоить пошлины. Аналитики Natixis SA предупреждают, что рост, обусловленный пошлинами, создал пузырь, который может лопнуть, если от пошлин откажутся. Macquarie Group полагает, что в этом случае цены могут упасть до 10 000 долларов за тонну, либо вырасти до 18 000 долларов, если пошлины будут отложены.
Трейдеры все чаще делают ставки против пошлин через спред Comex-LME, который сократился после значительного расширения с февраля 2025 года. Sucden Financial Ltd. сообщает о возобновлении интереса к арбитражным сделкам по мере сужения спреда, что отменяет прежнюю неохоту из-за опасений по поводу пошлин. По данным Kpler, физические поставки меди в США из Африки уже сокращаются по мере сжатия спреда. Во время недели LME в Лондоне участники рынка обсуждают, позволит ли угасание ожиданий по пошлинам фундаментальным факторам вновь определять цены на медь на фоне роста стоимости энергии.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing