يزداد حذر متداولي النحاس مع تلبد آفاق السوق الصاعدة بالغموض بشأن الرسوم الجمركية، بعد أن ارتفعت الأسعار على توقعات بفرض رسوم في عهد ترامب. فمنذ عودة ترامب إلى منصبه، تتداول العقود الآجلة للنحاس في نيويورك بعلاوات مستمرة فوق أسعار بورصة لندن للمعادن، وهو ما أتاح تحقيق أرباح من شحن النحاس إلى الولايات المتحدة قبل فرض رسوم محتملة. وأدى ذلك إلى انخفاض حاد في المخزونات خارج الولايات المتحدة، وبلوغ أسعار بورصة لندن للمعادن مستوى قياسيا قرب 15000 دولار للطن المتري.
غير أن المستثمرين، مع اقتراب الانتخابات النصفية، يتساءلون عما إذا كان فوز الديمقراطيين قد يعطل أجندة ترامب التجارية، أو يدفعه إلى مضاعفة الرسوم الجمركية. ويحذر محللو شركة ناتيكسيس من أن الارتفاع المدفوع بالرسوم خلق فقاعة قد تنفجر إذا أُلغيت الرسوم، بينما تشير مجموعة ماكواري إلى أن الأسعار قد تهوي إلى 10000 دولار للطن في تلك الحالة، أو ترتفع إلى 18000 دولار إذا تأجلت الرسوم.
ويراهن المتداولون بشكل متزايد ضد الرسوم عبر فارق السعر بين كومكس وبورصة لندن، الذي تراجع بعد أن اتسع بشكل كبير منذ فبراير 2025. وتفيد شركة سوكدن فاينانشال المحدودة بتجدد الاهتمام بصفقات المراجحة مع تضيق الفارق، متراجعة عن التردد السابق بسبب مخاوف الرسوم. ووفقا لبيانات شركة كبلر، بدأت شحنات النحاس الفعلية المتجهة إلى الولايات المتحدة من أفريقيا بالتراجع مع انكماش الفارق. ومع انطلاق أسبوع بورصة لندن للمعادن في لندن، يتجادل المشاركون في السوق حول ما إذا كان تلاشي توقعات الرسوم سيعيد قوى العرض والطلب الأساسية إلى التأثير في أسعار النحاس، وسط ارتفاع تكاليف الطاقة.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing