تُظهر السندات الأمريكية علامات مترددة على استعادة دورها كملاذ بعد بيع أسهم مدفوع بالذكاء الاصطناعي، مهددة المستثمرين الذين وضعوا مراكزهم على انخفاض السندات ليزيدوا من عمقها. انخفضت العوائد السنوية لمدة 10 سنوات حوالي 17 نقطة أساسية الأسبوع الماضي، بينما انهار ناسداك 100 بنسبة 5.5%. كانت هذه الرفعة ملحوظة بعد شهور طويلة لم تقدم فيها السندات الأمريكية الحماية العادية خلال الصعوبات الأسهم. الضخامة، واقتصاد مقاوم، والاقتراض الكبير من الشركات والحكوم زادت العوائد لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها في أكثر من عقدين. ارتفعت حركة الأسهم ذلك الاتجاه جزئياً لأن المستثمرين احتفظوا بمواقع بيعية عدوانية غير مألوفة في السندات، مما زاد من احتمالية تغطية البيع القصير وزاد من المخاطرة ذات الاتجاهين حتى في ظل بقاء التضخم ثابتاً.
قال جيمس أثي من إدارة مارلبورو للاستثمار: "للإشارة إلى ما قاله مارك تواين، فإن أخبار وفاة السندات الأمريكية مبالغ فيها بشكل كبير." من الصعب أن نستنتج أن ازدهار الذكاء الاصطناعي ينتهي، حيث أثبتت التقلبات السابقة أنها لمدة قصيرة. لكن القلق بشأن نمو الإيرادات في أنثروبيك بي بي سي وانخفاض أسعار الديون في كور ويف إنك يثيران أسئلة حول تشققات في التجارة التي ساعدت على دفع انهيار السندات.
كتب أفونسو بورغيز من يوليوس باير أن الركود المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد يكون أقرب إلى صدمة طلب سلبية تقليدية ومحفز للتخفيض التدريجي للتضخم. وقد حث على وضع مركز موزون في السندات الوسيطة، ملاحظاً أنها حققت عائداً إيجابياً باستمرار خلال التراجعات الأسهم بين عامي 2000 و2020. ومع ذلك، فإن إغراق الإصدارات المشفرة لتمويل بنية تحتية الذكاء الاصطناعي قد زاد من المنافسة على رء المال. وقد باعت الشركات ذات التصنيف الائتماني العالي بقيادة شركات تكنولوجيا كبرى حوالي 1.7 تريليون دولار من السندات هذا العام، بزيادة حوالي 29% عن العام الماضي. إذا رأى المستثمرون أن سنداتهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تفقد قيمتها، فلن يكونوا مهتمين بشراء جديدة، مما يقلل من إصدار الذكاء الاصطناعي ويزيد من طلب الطرف الطويل للسندات.
يمكن أن تعزز مراكز التجارة قوة السندات إذا استمرت ضعف التجارة في الذكاء الاصطناعي. ساعد صندوق التجارة الذي يخرج من مراكز بيعية مستقبلية في تخفيف الضغط على السندات من التضخم المستمر. أولاً، أثارت أسعار المستهلكين الأكثر حرارة من المتوقع نفس الافتراضات حول رفع معدلات بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، مدفوعة بنسبة الاحتمال إلى ما يقارب 50%. مع تعميق بيع الأسهم، انخفضت الاحتمالات المدركة لرفع أكتوبر، وانخفضت أكثر بعد ظهور رئيس مجلس الإدارة كيفين وارش في المنتدى الدولي للنقد.
FAQ سؤال:
FAQ إجابة:
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing