米国債は、AIによって推進される株式売りから回復し、避けの役割を再び担うための前向きな兆候を示しており、これは債券の下落を予想していた投資家々に脅威となっています。先週、10年物利回りは約17ベースポイント下落し、ナスダック100は5.5%下落しました。このラリーは、数ヶ月間、米国債が株式の苦境で通常の保護を提供できなかった時期の後であり、注目に値します。インフレ、強靭な経済、および大規模な企業および政府の借入により、10年物利回りは20年以上の最高水準に達しました。株式の動揺は、投資家々が債券に対して非常に攻撃的なベアリッシュなポジションを保有していたため、この傾向を部分的に打破しました。これにより、ショートカバリングの可能性が高まり、インフレが依然として堅実であるにもかかわらず、双方向的なリスクが高まりました。
マールボロ・インベストメント・マネジメントのジェームズ・アティは、「マーク・トウェインを借りれば、米国債の死の噂は大げさに言い過ぎている」と述べました。AIブームが終わりを迎えていると結論付けるのは難しいです。なぜなら、以前のボラティリティは短命であったことが証明されているからです。しかし、Anthropic PBCの収益成長の鈍化とCore Weave Inc.の債務価格の下落に関する懸念は、債券のラリーを牽引した取引における裂痕についての質問を提起しています。
ジュリアス・バエルのアフォンソ・ボルゲスは、AI主導の downturn が伝統的な需要の否定的衝撃に近く、ディインフレーションの触媒になる可能性があると書いています。彼は、2000年から2020年の間の株式の下落時に一貫してポジティブなリターンを提供した中間期国債に対する過重ポジションを推奨しました。しかし、AIインフラストラクチャの融資を目的とする企業の発行のdelugeは、資本の競争を増加させました。投資グレード企業は、mega-capテクノロジー企業にリードされ、今年約1.7兆ドルの債券を売り、前年比29%増加しました。投資家々がAI関連の債券の価値を失うと見れば、彼らは新しい債券の購入に関心を失い、AIの発行を減少させ、国債の長期末端の需要を増やすでしょう。
AI取引の弱さが持続する場合、トレーダーのポジションは債券の強さを増幅させる可能性があります。持続するインフレから債券に対する圧力を和らげるために、ベアリッシュな先物ポジションを放棄した商品取引アドバイザーの協力が役立ちました。予想外に高い消費者物価は、最初に連邦準備制度が今月利率を引き上げる可能性の賭けを誘発し、確率を約50%に押し上げました。株式の売りが intensified すると、10月の利率引き上げの認識された確率は低下し、国際通貨フォーラムで講演したフェデラルリザーブ会長のケビン・ワーシュの後にさらに減少しました。
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出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing