Starlink spectrum deal piles Elon Musk’s plate ever higher

Elon Musk wants to bring Starlink down to earth. His communications company last week agreed to buy a portfolio of "low-band" spectrum ideal for broad mobile coverage, potentially putting it in more direct competition with regular telecoms giants. Even for someone as ambitious as Musk, this is a challenge, and for his investors, funding it will be too.

Starlink, a division of the $2tn Space X, already has a constellation of satellites that can beam radio waves from space straight to a customer's phone, ideal for someone on a remote mountain road. But for regular mobile service in a crowded city, it is no match for waves beamed from a nearby cell tower. Musk's new $8bn bundle of spectrum gives him a toehold in such places, where users are both more numerous and, generally speaking, richer. That will still require towers and antennas. Matching the near-total US coverage of AT&T, Verizon and T-Mobile could cost more than $110bn in capital expenditure and take almost a decade, Bernstein analysts calculate.

Starlink would also need more spectrum. Its latest acquisition brings its holdings to about 80 megahertz, a fifth of what T-Mobile controls. Unlike satellites, spectrum cannot be mass-produced and launched into orbit. It is finite, tightly regulated and released only periodically through auctions or private sales.

So why bother? Musk likes solving hard problems, and the cost is small compared with the almost $950bn analysts expect the company to invest by 2030, much of it on AI data centres. Self-driving cars and robots will need to talk to each other, and satellite signals alone won't suffice. Buying spectrum may therefore be part of a bigger plan. The problem is that it adds to capital expenditure at a company already spending beyond its means. Analysts don't expect Space X to be free cash flow positive until at least 2031.

يريد إيلون ماسك إنزال ستارلينك إلى الأرض. فقد وافقت شركته للاتصالات الأسبوع الماضي على شراء مجموعة من طيف "النطاق المنخفض" المثالي للتغطية المحمولة الواسعة، ما قد يضعها في منافسة مباشرة أكبر مع عمالقة الاتصالات التقليديين. وحتى بالنسبة لشخص طموح مثل ماسك، فهذا تحدٍّ، وبالنسبة لمستثمريه، فإن تمويله سيكون تحدياً أيضاً.

ستارلينك، وهي إحدى وحدات شركة Space X البالغة قيمتها 2 تريليون دولار، تمتلك بالفعل كوكبة من الأقمار الصناعية القادرة على بث الموجات الراديوية من الفضاء مباشرة إلى هاتف العميل، وهو أمر مثالي لشخص يقود على طريق جبلي نائٍ. لكن بالنسبة لخدمة الهاتف المحمول المعتادة في مدينة مزدحمة، فإنها لا تضاهي الموجات المرسلة من برج خلوي قريب. ومجموعة الطيف الجديدة البالغة 8 مليارات دولار تمنح ماسك موطئ قدم في تلك الأماكن، حيث يكون المستخدمون أكثر عدداً وأعلى دخلاً بوجه عام. ومع ذلك، ستظل هناك حاجة إلى أبراج وهوائيات. فمضاهاة التغطية شبه الكاملة لشركات مثل AT&T وVerizon وT-Mobile في الولايات المتحدة قد تكلف أكثر من 110 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية، وتستغرق قرابة عقد، وفق حسابات محللي Bernstein.

كما ستحتاج ستارلينك إلى طيف إضافي. فصفقتها الأخيرة رفعت حيازاتها إلى نحو 80 ميغاهرتز، أي خُمس ما تسيطر عليه T-Mobile. وعلى عكس الأقمار الصناعية، لا يمكن إنتاج الطيف بكميات كبيرة وإطلاقه إلى المدار. فهو محدود، وخاضع لتنظيم صارم، ولا يُطرح إلا بشكل دوري عبر المزادات أو الصفقات الخاصة.

إذن، لماذا يتكبد ماسك ذلك؟ إنه يحب حل المشكلات الصعبة، وتكلفة الصفقة صغيرة مقارنة بنحو 950 مليار دولار يتوقع المحللون أن تستثمرها الشركة حتى عام 2030، معظمها في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. فالسيارات ذاتية القيادة والروبوتات ستحتاج إلى التواصل فيما بينها، ولن تكفي إشارات الأقمار الصناعية وحدها. لذا قد يكون شراء الطيف جزءاً من خطة أكبر. والمشكلة أنه يضيف إلى النفقات الرأسمالية لشركة تنفق بالفعل أكثر مما تستطيع. ولا يتوقع المحللون أن تحقق Space X تدفقاً نقدياً حراً إيجابياً قبل عام 2031 على الأقل.

এলন মাস্ক স্টারলিংককে পৃথিবীতে নামিয়ে আনতে চান। তাঁর যোগাযোগ কোম্পানি গত সপ্তাহে "লো-ব্যান্ড" স্পেকট্রামের একটি পোর্টফোলিও কেনার চুক্তি করেছে, যা বিস্তৃত মোবাইল কভারেজের জন্য আদর্শ এবং এর ফলে এটি প্রচলিত টেলিকম জায়ান্টদের সঙ্গে আরও সরাসরি প্রতিযোগিতায় নামতে পারে। মাস্কের মতো উচ্চাকাঙ্ক্ষী একজন মানুষের জন্যও এটি একটি চ্যালেঞ্জ, আর তাঁর বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থায়নও সমান কঠিন হবে।

স্টারলিংক, ২ ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের Space X-এর একটি বিভাগ, ইতিমধ্যেই এমন একটি স্যাটেলাইট নেটওয়ার্ক তৈরি করেছে যা মহাকাশ থেকে সরাসরি গ্রাহকের ফোনে রেডিও তরঙ্গ পাঠাতে পারে, যা দূরবর্তী পাহাড়ি রাস্তায় থাকা কারও জন্য উপযুক্ত। কিন্তু ঘনবসতিপূর্ণ শহরে নিয়মিত মোবাইল পরিষেবার ক্ষেত্রে এটি কাছাকাছি সেল টাওয়ার থেকে পাঠানো তরঙ্গের সঙ্গে পাল্লা দিতে পারে না। মাস্কের নতুন ৮ বিলিয়ন ডলারের স্পেকট্রাম বান্ডিল তাঁকে এমন জায়গায় পা রাখার সুযোগ দেয়, যেখানে ব্যবহারকারী বেশি এবং সাধারণভাবে তাঁরা বেশি ধনী। তবু এর জন্য টাওয়ার ও অ্যান্টেনার প্রয়োজন হবে। যুক্তরাষ্ট্রে AT&T, Verizon ও T-Mobile-এর প্রায় সম্পূর্ণ কভারেজের সমতুল্য হতে ১১০ বিলিয়ন ডলারের বেশি মূলধন ব্যয় লাগতে পারে এবং প্রায় এক দশক সময় লাগতে পারে, এমনটাই হিসাব করেছেন Bernstein-এর বিশ্লেষকরা।

স্টারলিংকের আরও স্পেকট্রামেরও প্রয়োজন হবে। এর সাম্প্রতিক অধিগ্রহণে এর মালিকানা প্রায় ৮০ মেগাহার্জে পৌঁছেছে, যা T-Mobile-এর নিয়ন্ত্রণাধীন স্পেকট্রামের এক-পঞ্চমাংশ। স্যাটেলাইটের মতো স্পেকট্রাম ব্যাপক হারে উৎপাদন করে কক্ষপথে পাঠানো যায় না। এটি সীমিত, কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত এবং নিলাম বা ব্যক্তিগত বিক্রয়ের মাধ্যমে শুধু মাঝে মাঝে ছাড়া হয়।

তাহলে কেন এই উদ্যোগ? মাস্ক কঠিন সমস্যা সমাধান করতে ভালোবাসেন, আর বিশ্লেষকদের অনুমান অনুযায়ী ২০৩০ সালের মধ্যে কোম্পানিটি প্রায় ৯৫০ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করবে, যার বড় অংশ যাবে AI ডেটা সেন্টারে; তার তুলনায় এই ব্যয় সামান্য। স্বয়ংচালিত গাড়ি ও রোবটগুলোকে একে অপরের সঙ্গে যোগাযোগ করতে হবে, আর শুধু স্যাটেলাইট সংকেত যথেষ্ট হবে না। তাই স্পেকট্রাম কেনা একটি বড় পরিকল্পনার অংশ হতে পারে। সমস্যা হলো, যে কোম্পানি ইতিমধ্যেই সামর্থ্যের চেয়ে বেশি ব্যয় করছে, তার মূলধন ব্যয় আরও বাড়বে। বিশ্লেষকরা আশা করছেন না যে Space X ২০৩১ সালের আগে ইতিবাচক বিনামূল্য নগদ প্রবাহে পৌঁছাবে।

Elon Musk will Starlink auf die Erde holen. Sein Kommunikationsunternehmen hat letzte Woche zugestimmt, ein Paket aus „Niedrigband“-Spektrum zu kaufen, das sich ideal für eine breite Mobilfunkabdeckung eignet und das Unternehmen möglicherweise in direktere Konkurrenz zu den großen Telekomkonzernen bringt. Selbst für einen so ehrgeizigen Menschen wie Musk ist das eine Herausforderung, und für seine Investoren wird auch die Finanzierung eine sein.

Starlink, eine Sparte der 2 Billionen Dollar schweren Space X, verfügt bereits über eine Satellitenkonstellation, die Funkwellen aus dem All direkt an das Telefon eines Kunden senden kann, etwa für jemanden auf einer abgelegenen Bergstraße ideal. Für den regulären Mobilfunk in einer dicht besiedelten Stadt kann sie jedoch nicht mit Signalen mithalten, die von einem nahen Mobilfunkmast ausgesendet werden. Musks neues Spektrumpaket über 8 Mrd. Dollar verschafft ihm einen Brückenkopf an solchen Orten, wo es mehr Nutzer gibt und diese im Allgemeinen wohlhabender sind. Dennoch werden Masten und Antennen benötigt. Um die nahezu flächendeckende Abdeckung von AT&T, Verizon und T-Mobile in den USA zu erreichen, könnten mehr als 110 Mrd. Dollar an Investitionsausgaben und fast ein Jahrzehnt nötig sein, errechneten Analysten von Bernstein.

Starlink bräuchte außerdem mehr Spektrum. Die jüngste Akquisition bringt die Bestände auf etwa 80 Megahertz, also ein Fünftel dessen, was T-Mobile kontrolliert. Anders als Satelliten lässt sich Spektrum nicht in Massen herstellen und ins All schießen. Es ist begrenzt, streng reguliert und wird nur in unregelmäßigen Abständen über Auktionen oder Privatverkäufe freigegeben.

Warum sich die Mühe machen? Musk liebt es, schwierige Probleme zu lösen, und die Kosten sind klein im Vergleich zu den fast 950 Mrd. Dollar, die Analysten bis 2030 für Investitionen des Unternehmens erwarten, größtenteils für KI-Rechenzentren. Selbstfahrende Autos und Roboter müssen untereinander kommunizieren, und Satellitensignale allein reichen dafür nicht aus. Der Spektrumkauf könnte daher Teil eines größeren Plans sein. Das Problem ist, dass er die Investitionsausgaben eines Unternehmens weiter erhöht, das schon jetzt über seine Verhältnisse ausgibt. Analysten erwarten nicht, dass Space X vor 2031 einen positiven freien Cashflow erzielt.

Elon Musk quiere llevar Starlink a la Tierra. La semana pasada, su empresa de comunicaciones acordó comprar un paquete de espectro de «banda baja» ideal para la cobertura móvil amplia, lo que podría ponerla en competencia más directa con los grandes operadores de telecomunicaciones. Incluso para alguien tan ambicioso como Musk, este es un desafío, y para sus inversores, financiarlo también lo será.

Starlink, una división de Space X, valorada en 2 billones de dólares, ya cuenta con una constelación de satélites que pueden enviar ondas de radio desde el espacio directamente al teléfono de un cliente, lo que resulta ideal para alguien en una carretera de montaña remota. Pero para el servicio móvil habitual en una ciudad abarrotada, no puede competir con las ondas emitidas desde una antena cercana. El nuevo paquete de espectro de 8000 millones de dólares de Musk le da una posición en esos lugares, donde hay más usuarios y, en términos generales, son más ricos. Aun así, seguirán siendo necesarias torres y antenas. Igualar la cobertura casi total de AT&T, Verizon y T-Mobile en Estados Unidos podría costar más de 110 000 millones de dólares en gasto de capital y tardar casi una década, calculan analistas de Bernstein.

Starlink también necesitaría más espectro. Su última adquisición eleva sus tenencias a unos 80 megahercios, una quinta parte de lo que controla T-Mobile. A diferencia de los satélites, el espectro no puede producirse en masa ni lanzarse a la órbita. Es finito, está estrictamente regulado y solo se libera periódicamente mediante subastas o ventas privadas.

¿Por qué molestarse entonces? A Musk le gusta resolver problemas difíciles, y el costo es pequeño comparado con los casi 950 000 millones de dólares que los analistas esperan que la empresa invierta hasta 2030, en gran parte en centros de datos de IA. Los coches autónomos y los robots necesitarán comunicarse entre sí, y las señales satelitales por sí solas no bastarán. Comprar espectro puede ser, por tanto, parte de un plan mayor. El problema es que aumenta el gasto de capital en una empresa que ya gasta más de lo que puede. Los analistas no esperan que Space X genere flujo de caja libre positivo hasta 2031 como mínimo.

Elon Musk veut faire descendre Starlink sur Terre. Sa société de communications a accepté la semaine dernière d'acquérir un ensemble de spectre « bas débit », idéal pour une couverture mobile étendue, ce qui pourrait la placer en concurrence plus directe avec les grands opérateurs télécoms. Même pour un homme aussi ambitieux que Musk, c'est un défi, et pour ses investisseurs, son financement le sera aussi.

Starlink, une division de Space X, valorisée 2 000 milliards de dollars, dispose déjà d'une constellation de satellites capables d'envoyer des ondes radio depuis l'espace directement vers le téléphone d'un client, ce qui convient parfaitement à une personne sur une route de montagne isolée. Mais pour un service mobile classique dans une ville densément peuplée, elle ne peut rivaliser avec les ondes émises par une antenne-relais voisine. Le nouveau lot de spectre de 8 milliards de dollars de Musk lui permet de prendre pied dans ces zones, où les utilisateurs sont plus nombreux et, en règle générale, plus aisés. Il faudra toutefois encore des pylônes et des antennes. Pour égaler la couverture quasi totale des États-Unis d'AT&T, Verizon et T-Mobile, il faudrait plus de 110 milliards de dollars de dépenses d'investissement et près d'une décennie, selon les calculs des analystes de Bernstein.

Starlink aurait aussi besoin de davantage de spectre. Son dernier rachat porte ses avoirs à environ 80 mégahertz, soit un cinquième de ce que contrôle T-Mobile. Contrairement aux satellites, le spectre ne peut être produit en série ni envoyé en orbite. Il est limité, strictement réglementé et n'est mis sur le marché que périodiquement, par des enchères ou des ventes privées.

Alors, pourquoi s'en embarrasser ? Musk aime résoudre des problèmes difficiles, et le coût est modeste comparé aux près de 950 milliards de dollars que les analystes prévoient d'investir d'ici 2030, en grande partie dans des centres de données dédiés à l'IA. Les voitures autonomes et les robots devront communiquer entre eux, et les seuls signaux satellitaires ne suffiront pas. L'achat de spectre peut donc faire partie d'un plan plus vaste. Le problème est qu'il alourdit les dépenses d'investissement d'une entreprise qui dépense déjà au-delà de ses moyens. Les analystes ne s'attendent pas à ce que Space X dégage un flux de trésorerie disponible positif avant 2031 au plus tôt.

एलन मस्क स्टारलिंक को धरती पर उतारना चाहते हैं। उनकी संचार कंपनी ने पिछले सप्ताह "लो-बैंड" स्पेक्ट्रम का एक पोर्टफोलियो खरीदने पर सहमति जताई है, जो व्यापक मोबाइल कवरेज के लिए आदर्श है और इससे यह नियमित दूरसंचार दिग्गजों के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा में आ सकती है। मस्क जैसे महत्वाकांक्षी व्यक्ति के लिए भी यह एक चुनौती है, और उनके निवेशकों के लिए इसका वित्तपोषण भी उतना ही कठिन होगा।

स्टारलिंक, 2 खरब डॉलर वाली Space X की एक इकाई है, जिसके पास पहले से उपग्रहों का एक समूह है जो अंतरिक्ष से सीधे ग्राहक के फ़ोन तक रेडियो तरंगें भेज सकता है, जो दूरदराज़ के पहाड़ी रास्ते पर किसी व्यक्ति के लिए उपयुक्त है। लेकिन भीड़भाड़ वाले शहर में नियमित मोबाइल सेवा के लिए यह पास के सेल टावर से भेजी गई तरंगों के सामने टिक नहीं पाती। मस्क का नया 8 अरब डॉलर का स्पेक्ट्रम पैकेज उन्हें ऐसे स्थानों पर पैर जमाने का अवसर देता है, जहाँ उपयोगकर्ता अधिक हैं और आम तौर पर अधिक संपन्न भी हैं। फिर भी इसके लिए टावरों और एंटेना की आवश्यकता होगी। अमेरिका में AT&T, Verizon और T-Mobile जैसी कंपनियों के लगभग पूर्ण कवरेज की बराबरी करने में 110 अरब डॉलर से अधिक का पूंजीगत व्यय लग सकता है और इसमें लगभग एक दशक लगेगा, ऐसा Bernstein के विश्लेषकों का अनुमान है।

स्टारलिंक को अधिक स्पेक्ट्रम की भी ज़रूरत होगी। उसके नवीनतम अधिग्रहण से उसकी हिस्सेदारी लगभग 80 मेगाहर्ट्ज़ तक पहुँच गई है, जो T-Mobile के नियंत्रण वाले स्पेक्ट्रम का लगभग पाँचवाँ हिस्सा है। उपग्रहों के विपरीत, स्पेक्ट्रम का बड़े पैमाने पर उत्पादन करके उसे कक्षा में नहीं भेजा जा सकता। यह सीमित है, कड़े नियमों के अधीन है और केवल नीलामी या निजी बिक्री के माध्यम से समय-समय पर उपलब्ध होता है।

तो फिर इसकी ज़रूरत क्यों? मस्क को कठिन समस्याएँ सुलझाना पसंद है, और विश्लेषकों के अनुमान के अनुसार कंपनी 2030 तक लगभग 950 अरब डॉलर का निवेश करेगी, जिसका बड़ा हिस्सा AI डेटा सेंटरों पर होगा, उसकी तुलना में यह लागत छोटी है। सेल्फ-ड्राइविंग कारों और रोबोटों को आपस में संवाद करने की ज़रूरत होगी, और केवल उपग्रह संकेत पर्याप्त नहीं होंगे। इसलिए स्पेक्ट्रम खरीदना एक बड़ी योजना का हिस्सा हो सकता है। समस्या यह है कि इससे उस कंपनी का पूंजीगत व्यय बढ़ेगा जो पहले से ही अपनी क्षमता से अधिक खर्च कर रही है। विश्लेषकों को उम्मीद नहीं है कि Space X 2031 से पहले सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह दिखा पाएगी।

Elon Musk ingin membawa Starlink turun ke bumi. Perusahaan komunikasinya pekan lalu menyetujui pembelian sejumlah spektrum "pita rendah" yang ideal untuk cakupan seluler yang luas, sehingga berpotensi membuatnya bersaing lebih langsung dengan raksasa telekomunikasi biasa. Bahkan bagi seseorang seambisius Musk, ini merupakan tantangan, dan bagi para investornya, pendanaannya juga akan menjadi tantangan.

Starlink, divisi dari Space X yang bernilai 2 triliun dolar, sudah memiliki konstelasi satelit yang dapat memancarkan gelombang radio dari luar angkasa langsung ke ponsel pelanggan, sangat cocok bagi orang yang berada di jalan pegunungan terpencil. Namun untuk layanan seluler biasa di kota yang padat, layanan ini tidak dapat menandingi gelombang yang dipancarkan dari menara seluler terdekat. Paket spektrum baru Musk senilai 8 miliar dolar memberinya pijakan di tempat-tempat seperti itu, di mana penggunanya lebih banyak dan secara umum lebih kaya. Meski begitu, tetap diperlukan menara dan antena. Untuk menyamai cakupan hampir menyeluruh di AS milik AT&T, Verizon, dan T-Mobile, diperkirakan dibutuhkan belanja modal lebih dari 110 miliar dolar dan waktu hampir satu dekade, menurut perhitungan analis Bernstein.

Starlink juga membutuhkan lebih banyak spektrum. Akuisisi terbarunya membawa kepemilikannya menjadi sekitar 80 megahertz, seperlima dari yang dikuasai T-Mobile. Tidak seperti satelit, spektrum tidak dapat diproduksi massal dan diluncurkan ke orbit. Spektrum terbatas, diatur secara ketat, dan hanya dilepas secara berkala melalui lelang atau penjualan pribadi.

Lalu mengapa repot-repot? Musk menyukai pemecahan masalah yang sulit, dan biayanya kecil dibandingkan dengan hampir 950 miliar dolar yang diperkirakan para analis akan diinvestasikan perusahaan hingga 2030, sebagian besar untuk pusat data AI. Mobil self-driving dan robot perlu saling berkomunikasi, dan sinyal satelit saja tidak akan cukup. Membeli spektrum karena itu mungkin merupakan bagian dari rencana yang lebih besar. Masalahnya, hal ini menambah belanja modal pada perusahaan yang sudah berbelanja melampaui kemampuannya. Para analis tidak memperkirakan Space X akan mencatat arus kas bebas positif sebelum setidaknya 2031.

イーロン・マスク氏はスターリンクを地上に降ろしたいと考えています。同氏の通信会社は先週、広範な携帯電話エリアに適した「低帯域」の周波数帯の一式を購入することで合意しました。これにより、従来の大手通信会社とより直接的に競合する可能性があります。マスク氏のように野心的な人物にとっても挑戦であり、投資家にとっては資金調達も同様に大きな課題です。

スターリンクは2兆ドルのSpace Xの一部門で、宇宙から顧客のスマートフォンへ直接電波を届けられる衛星群をすでに保有しています。これは人里離れた山道にいる人には理想的です。しかし、混雑した都市での通常の携帯サービスでは、近くの携帯基地局からの電波には太刀打ちできません。マスク氏が新たに購入した80億ドル相当の周波数帯の一式により、利用者が多く、一般的により裕福な都市部へ足がかりを得られます。とはいえ、そのためには依然として鉄塔やアンテナが必要です。AT&T、ベライゾン、T-Mobileがほぼ全米をカバーする水準に並ぶには、設備投資として1100億ドル以上がかかり、ほぼ10年を要する可能性があるとBernsteinのアナリストは試算しています。

スターリンクにはさらに多くの周波数帯も必要です。今回の買収により、保有量は約80メガヘルツに達しますが、これはT-Mobileが支配する量の5分の1にすぎません。衛星と違い、周波数帯は大量生産して軌道に打ち上げることはできません。周波数は有限で厳しく規制されており、オークションや私的売買を通じて定期的に放出されるのみです。

ではなぜ手間をかけるのか。マスク氏は難題を解くことを好み、アナリストが2030年までに同社が投資すると予測する約9500億ドル（その大部分はAIデータセンター向け）に比べれば、今回の費用は小さいのです。自動運転車やロボットは互いに通信し合う必要があり、衛星信号だけでは不十分です。そのため、周波数帯の購入はより大きな計画の一部かもしれません。問題は、すでに身の丈以上の支出をしている企業の設備投資がさらに膨らむことです。アナリストは、Space Xが2031年より前に自由キャッシュフローを黒字化するとは予想していません。

Elon Musk quer trazer a Starlink de volta à Terra. Sua empresa de comunicações concordou na semana passada em comprar um portfólio de espectro de "baixa frequência", ideal para cobertura móvel ampla, o que pode colocá-la em competição mais direta com as gigantes das telecomunicações. Mesmo para alguém tão ambicioso como Musk, isso é um desafio, e para seus investidores, financiar a operação também será.

A Starlink, uma divisão da Space X, avaliada em US$ 2 trilhões, já possui uma constelação de satélites capazes de transmitir ondas de rádio do espaço diretamente para o celular do cliente, o que é ideal para quem está em uma estrada remota de montanha. Mas, para o serviço móvel comum em uma cidade movimentada, ela não se compara às ondas emitidas por uma torre de celular próxima. O novo pacote de espectro de US$ 8 bilhões de Musk lhe dá uma posição nesses locais, onde há mais usuários e, em geral, eles são mais ricos. Ainda assim, serão necessárias torres e antenas. Igualar a cobertura quase total dos Estados Unidos da AT&T, da Verizon e da T-Mobile poderia custar mais de US$ 110 bilhões em investimentos de capital e levar quase uma década, segundo cálculos de analistas do Bernstein.

A Starlink também precisaria de mais espectro. Sua aquisição mais recente eleva suas posses para cerca de 80 megahertz, um quinto do que a T-Mobile controla. Ao contrário dos satélites, o espectro não pode ser produzido em massa nem lançado em órbita. Ele é finito, estritamente regulado e liberado apenas periodicamente, por meio de leilões ou vendas privadas.

Então, por que se dar ao trabalho? Musk gosta de resolver problemas difíceis, e o custo é pequeno perto dos quase US$ 950 bilhões que os analistas esperam que a empresa invista até 2030, em grande parte em data centers de IA. Carros autônomos e robôs precisarão se comunicar entre si, e os sinais de satélite sozinhos não bastarão. Comprar espectro pode, portanto, fazer parte de um plano maior. O problema é que isso aumenta os investimentos de capital de uma empresa que já gasta além de suas possibilidades. Os analistas não esperam que a Space X tenha fluxo de caixa livre positivo antes de 2031, no mínimo.

Илон Маск хочет опустить Starlink на землю. На прошлой неделе его телекоммуникационная компания согласилась купить пакет «низкочастотного» спектра, идеального для широкого мобильного покрытия, что может поставить ее в более прямую конкуренцию с крупными телекомами. Даже для такого амбициозного человека, как Маск, это вызов, а для его инвесторов финансирование этой сделки станет не менее серьезным испытанием.

Starlink, подразделение Space X стоимостью 2 трлн долларов, уже располагает группировкой спутников, которые могут передавать радиоволны из космоса прямо на телефон клиента, что идеально подходит для того, кто едет по отдаленной горной дороге. Но для обычной мобильной связи в густонаселенном городе она не может сравниться с сигналами от соседней базовой станции. Новый пакет спектра Маска на 8 млрд долларов дает ему плацдарм в таких местах, где пользователей больше и, как правило, они состоятельнее. Однако для этого по-прежнему потребуются вышки и антенны. Чтобы сравняться с почти полным покрытием США, которое обеспечивают AT&T, Verizon и T-Mobile, может понадобиться более 110 млрд долларов капитальных затрат и почти десятилетие, подсчитали аналитики Bernstein.

Starlink также понадобится больше спектра. Ее последнее приобретение доводит владения примерно до 80 мегагерц, что составляет пятую часть того, чем владеет T-Mobile. В отличие от спутников, спектр нельзя произвести серийно и вывести на орбиту. Он ограничен, жестко регулируется и выставляется на продажу лишь периодически, через аукционы или частные сделки.

Зачем же тогда это делать? Маск любит решать сложные задачи, а стоимость сделки невелика по сравнению с почти 950 млрд долларов, которые, по оценкам аналитиков, компания инвестирует до 2030 года, в основном в центры обработки данных для ИИ. Беспилотным автомобилям и роботам понадобится обмениваться данными, и одних спутниковых сигналов для этого недостаточно. Поэтому покупка спектра может быть частью более масштабного плана. Проблема в том, что это увеличивает капитальные затраты компании, которая и без того тратит больше, чем может себе позволить. Аналитики не ожидают, что Space X выйдет на положительный свободный денежный поток раньше 2031 года.

埃隆·马斯克希望让星链落到地面。他的通信公司上周同意收购一批适合广域移动覆盖的“低频段”频谱，这可能使其与传统电信巨头形成更直接的竞争。即便对于像马斯克这样雄心勃勃的人来说，这也是一项挑战，而对他的投资者而言，为此提供资金同样不轻松。

星链是2万亿美元的Space X旗下的一个部门，已拥有一组卫星，能够将无线电波从太空直接传送到用户手机上，非常适合身处偏远山路的人使用。但在拥挤的城市中提供常规移动服务时，它无法与附近蜂窝基站发出的信号相比。马斯克新购入的80亿美元频谱组合，让他在这类用户更多、整体上也更富裕的地区站稳了脚跟。不过，这仍需要铁塔和天线。若要达到AT&T、Verizon和T-Mobile在美国几乎全覆盖的水平，资本支出可能超过1100亿美元，并且耗时近十年，这是Bernstein分析师的测算。

星链还需要更多频谱。其最新收购使其持有的频谱达到约80兆赫兹，仅相当于T-Mobile所持有量的五分之一。与卫星不同，频谱无法批量生产并送入轨道。它是有限的、受到严格监管的资源，只能通过拍卖或私下交易定期释放。

那么，为何还要这样做？马斯克喜欢解决难题，而与分析师预计公司到2030年将投资的9500亿美元（其中大部分用于AI数据中心）相比，这笔开销并不算大。自动驾驶汽车和机器人将需要相互通信，仅靠卫星信号是不够的。因此，购买频谱或许是更大计划的一部分。问题在于，这会增加本已超出其承受能力的公司的资本支出。分析师不认为Space X在2031年之前会实现正自由现金流。