My mortgage is a problem for the Fed, and for America

Robert Armstrong bought his Brooklyn home in 2020 with a 30-year fixed-rate mortgage at 2.75 per cent. Today, rates exceed 7 per cent, locking him into a low-rate loan that prevents selling or moving. This "golden handcuff" is widespread, causing US home prices to remain "sticky down" and existing sales to stagnate at 4mn units a year.

The Atlanta Fed’s affordability measure is as bad as in 2006, pushing the median first-time buyer age to 40. Builders face rising costs and labor shortages, with housing starts falling since 2022. While the economy grows, housing contributes nothing to GDP growth.

The Fed raised rates to cool overheating, but the traditional housing channel is broken. Tech investment and stock market wealth now drive the cycle instead.

اشترى روبرت أرمسترونغ منزله في بروكلين في عام 2020 برهن عقاري ثابت لمدة 30 سنة بنسبة 2.75 بالمائة. اليوم، تتجاوز الأسعار 7 بالمائة، مما يثبته في قرض منخفض الفائدة يمنعه من البيع أو الانتقال. هذا التأثير "القيود الذهبية" منتشر على نطاق واسع، مما يؤدي إلى بقاء أسعار المنازل في الولايات المتحدة "لزجة نحو الأسفل" وجمود المبيعات الحالية عند 4 ملايين وحدة سنويًا. مقياس القدرة على تحمل التكاليف للبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا سيئ مثل ما كان عليه في 2006، مما يدفع عمر المشتري الأول للمنزل إلى المتوسط إلى 40 سنة. يواجه البناؤون تكاليف متزايدة ونقصًا في العمالة، مع انخفاض بدء بناء المساكن منذ 2022. بينما ينمو الاقتصاد، لا يساهم قطاع الإسكان بأي شيء في نمو الناتج المحلي الإجمالي. رفع الاحتياطي الفيدرالي الأسعار لتبريد الاقتصاد المفرط التسخين، لكن القناة التقليدية للإسكان انقطعت. الآن، الاستثمار في التكنولوجيا وثروة سوق الأسهم هي التي تدفع الدورة بدلاً من سوق الإسكان.

রবার্ট আর্মস্ট্রং ২০২০ সালে তার ব্রুকলিনের বাড়িটি ৩০ বছরের ফিক্সড-রেট মorgaেজ এ ২.৭৫% ব্যাজে কেনেছিলেন। এখন ব্যাজ ৭% এর বেশি, যা তাকে কম ব্যাজের ঋণে বাঁধে দিয়েছে, যা তাকে বेचার বা স্থানান্তরিত হওয়া থেকে রोकছে। এই "সোনার হ্যান্ডকাফ" ব্যাপকভাবে প্রসারিত হয়েছে, যার ফলে আমেরিকায় গৃহের দাম "স্টিকি ডাউন" অবস্থায় থাকছে এবং বিদ্যমান বিক्री ৪ মিলিয়ন ইউনিট प्रति বছর এ ঠপ্ত হয়ে গেছে। আটলান্টা ফেডের সাশ্রয়যোগ্যতা মাপকানি ২০০৬-এর মতোই খারাপ, যা প্রথমবারের জন্য বাড়ি কিনোর বয়সের মধ্যমকে ৪০ বছর করে তুলেছে। নির্মাতারা বাড়তি খরচ এবং শ্রমিকের অভাবের সম্মুখীন হচ্ছে, এবং ২০২২ থেকে গৃহ Nirman (শুরু) হ্রাস পাচ্ছে। অর্থনীতিটি বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু গৃহস্থল secteur GDP বৃদ্ধিতে কোনো অবদান রাখছে না। ফেড অতিগরম থাকা অর্থনীতিকে শীতল করতে ব্যাজ বাড়িয়েছে, কিন্তু গৃহস্থলের প্যারাম্পারিক চ্যানেল ভাঙ্গে গেছে। এখন, প্রযুক্তি বিনিয়োগ এবং শেয়ার বাজারের সম্পদ চক্রকে চালাচ্ছে, গৃহস্থল নয়।

Robert Armstrong kaufte sein Haus in Brooklyn im Jahr 2020 mit einer 30-jährigen Festzinshypothek zu 2,75 Prozent. Heute liegen die Zinsen über 7 Prozent, was ihn an ein günstiges Kredit bindet und einen Verkauf oder Umzug verhindert. Dieser „goldene Handschellen“-Effekt ist weit verbreitet und führt dazu, dass die Immobilienpreise in den USA „nach unten klebend“ bleiben und die bestehenden Verkäufe bei 4 Millionen Einheiten pro Jahr stagnieren.

Die Erschwinglichkeitsmessung der Federal Reserve in Atlanta ist genauso schlecht wie im Jahr 2006, was das Medianalter des ersten Hauskäufers auf 40 Jahre erhöht. Bauunternehmen sehen sich steigenden Kosten und Arbeitskräftemangel gegenüber, wobei die Baugenehmigungen für Wohnungen seit 2022 rückläufig sind. Während die Wirtschaft wächst, trägt der Wohnungssektor nichts zum Wachstum des BIP bei.

Die Federal Reserve erhöhte die Zinssätze, um die Überhitzung abzukühlen, aber der traditionelle Wohnungsmarktkanal ist unterbrochen. Jetzt treiben Technologieinvestitionen und Aktienmarktwohlstand den Zyklus an, nicht der Wohnungsmarkt.

Robert Armstrong compró su casa en Brooklyn en 2020 con una hipoteca a tasa fija de 30 años al 2.75 por ciento. Hoy, las tasas superan el 7 por ciento, lo que lo mantiene atrapado en un préstamo de baja tasa que le impide vender o mudarse. Este "garrote de oro" es generalizado, provocando que los precios de las viviendas en EE.

UU. se mantengan "pegados a la baja" y que las ventas existentes se estanquen en 4 millones de unidades al año. El índice de asequibilidad de la Reserva Federal de Atlanta es tan malo como en 2006, lo que impulsa la edad media del primer comprador de vivienda a 40 años. Los constructores enfrentan el aumento de costos y la escasez de mano de obra, con el inicio de construcción de viviendas disminuyendo desde 2022.

Mientras la economía crece, el sector inmobiliario no contribuye nada al crecimiento del PIB. La Reserva Federal elevó las tasas para enfriar el sobrecalentamiento, pero el canal tradicional de la vivienda está roto. Ahora, la inversión tecnológica y la riqueza del mercado de valores impulsan el ciclo en lugar de la vivienda.

Robert Armstrong a acheté sa maison à Brooklyn en 2020 avec un prêt hypothécaire à taux fixe de 30 ans à 2,75 pour cent. Aujourd'hui, les taux dépassent 7 pour cent, le maintenant dans un prêt à faible taux qui l'empêche de vendre ou de déménager. Cet effet « menottes en or » est répandu, ce qui maintient les prix de l'immobilier américain « collants à la baisse » et bloque les ventes existantes à 4 millions d'unités par an.

L'indice d'accessibilité de la Réserve fédérale d'Atlanta est aussi mauvais qu'en 2006, poussant l'âge médian du premier acheteur à 40 ans. Les constructeurs font face à une hausse des coûts et à une pénurie de main-d'œuvre, avec un déclin des mises en chantier depuis 2022. Alors que l'économie croît, le secteur du logement ne contribue à rien à la croissance du PIB.

La Réserve fédérale a augmenté les taux pour refroidir la surchauffe, mais le canal traditionnel du logement est rompu. Désormais, l'investissement technologique et la richesse du marché boursier stimulent le cycle au lieu du logement.

रॉबर्ट आर्मस्ट्रांग ने 2020 में अपने ब्रुकलिन के घर को 30-वर्षीय फिक्स्ड-रेट मॉर्टगेज पर 2.75 प्रतिशत ब्याज पर खरीदा। आज, ब्याज दरें 7 प्रतिशत से अधिक हैं, जिससे वह एक कम ब्याज वाले लोन में फंस गया है जो उसे बेचने या स्थानांतरित होने से रोकता है। इस "गोल्डन हैंडकफ़" का प्रभाव व्यापक है, जिससे अमेरिकी घरों की कीमतें "स्टिकी डाउन" बनी हुई हैं और मौजूदा बिक्री 4 मिलियन इकाइयों प्रति वर्ष पर ठहराव में है। अटलांटा फेड की सस्ती आवास मापदंड 2006 के स्तर जितना खराब है, जिससे पहला घर खरीदने वालों की mediana आयु 40 वर्ष हो गई है। निर्माताओं को बढ़ती लागत और श्रम की कमी का सामना करना पड़ रहा है, और 2022 से आवास शुरूआत घट रही है। जबकि अर्थव्यवस्था बढ़ रही है, आवास क्षेत्र GDP वृद्धि में कुछ भी योगदान नहीं दे रहा है। फेड ने अतितापन को ठंडा करने के लिए दरें बढ़ाईं, लेकिन पारंपरिक आवास चैनल टूट गया है। अब, तकनीकी निवेश और शेयर बाजार की संपत्ति चक्र को चलाने वाले कारक बन गए हैं, आवास नहीं।

Robert Armstrong membeli rumahnya di Brooklyn pada tahun 2020 dengan hipoteko tetap 30 tahun sebesar 2,75 persen. Sekarang suku bunga di atas 7 persen, mengunciinya pada kredit bunga rendah yang menghindarinya menjual atau pindah. Efek „gulungan emas“ ini meluas, menyebabkan harga properti AS tetap „lembek ke bawah“ dan transaksi eksisting stagnan pada 4 juta unit per tahun.

Ukuran kemampuan membeli dari Federal Reserve Atlanta sama buruknya seperti pada tahun 2006, yang mendorong usia median pembeli rumah pertama menjadi 40 tahun. Pembangun menghadapi kenaikan biaya dan kekurangan tenaga kerja, dengan permulaan konstruksi rumah menurun sejak 2022. Sementara ekonomi tumbuh, sektor properti tidak memberikan kontribusi apa pun terhadap pertumbuhan PIB.

Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk menenangkan ekonomi yang terlalu panas, tetapi saluran tradisional properti telah putus. Sekarang, investasi teknologi dan kekayaan pasar saham yang menggerakkan siklus, bukan sektor properti.

ロバート・アームストロングは2020年にブルックリンの自宅を30年固定金利住宅ローンで2.75パーセントで購入した。現在、金利は7パーセントを超えており、低金利ローンに縛られて売却や引っ越しができない。この「ゴールデンハンドカフ」効果は広範囲にわたり、米国の住宅価格を「下方向に粘着」状態に保ち、既存住宅の年間販売を400万戸に停滞させている。アトランタ連邦準備銀行の住宅購入可能性指標は2006年と同じくらい悪化しており、初めて住宅を購入する人の中央年齢を40歳に押し上げている。建設業者はコスト上昇と人手不足に直面しており、住宅着工数は2022年以降減少している。経済は成長しているが、住宅セクターはGDP成長に何も貢献していない。連邦準備制度は過熱を冷やすために金利を引き上げたが、従来の住宅市場への伝達メカニズムは機能していない。現在、サイクルを牽引しているのは技術投資と株式市場の富であり、住宅市場ではない。

Robert Armstrong comprou sua casa em Brooklyn em 2020 com uma hipoteca a taxa fixa de 30 anos a 2,75 por cento. Hoje, as taxas superam 7 por cento, mantendo-o preso a um empréstimo de baixa taxa que o impede de vender ou se mudar. Esse efeito "algemas de ouro" é difundido, fazendo com que os preços das casas nos EUA permaneçam "viscosos para baixo" e as vendas existentes estagnem em 4 milhões de unidades por ano.

A medida de acessibilidade do Federal Reserve de Atlanta está tão ruim quanto em 2006, elevando a idade mediana do primeiro comprador de casa para 40 anos. Os construtores enfrentam custos crescentes e escassez de mão de obra, com as iniciações de construção de casas em queda desde 2022. Enquanto a economia cresce, o setor imobiliário não contribui nada para o crescimento do PIB.

O Federal Reserve elevou as taxas para esfriar o superaquecimento, mas o canal tradicional de habitação está quebrado. Agora, o investimento em tecnologia e a riqueza do mercado de ações impulsionam o ciclo em vez do setor imobiliário.

Роберт Армстронг купил свой дом в Бруклине в 2020 году по ипотеке с фиксированной ставкой на 30 лет под 2,75 процента. Сегодня ставки превышают 7 процентов, удерживая его в низкоставковом кредите, который мешает продать или переехать. Этот эффект «золотых наручников» широко распространен, что приводит к тому, что цены на жилье в США остаются «липкими при снижении», а существующие продажи застаиваются на уровне 4 миллионов единиц в год. Показатель доступности жилья Федерального резервного банка Атланты такой же плохой, как в 2006 году, что повышает медианный возраст первого покупателя жилья до 40 лет. Строители сталкиваются с ростом затрат и нехваткой рабочей силы, а объемы жилищного строительства снижаются с 2022 года. Хотя экономика растет, сектор жилья не вносит никакого вклада в рост ВВП. Федеральная резервная система повысила ставки, чтобы охладить перегретую экономику, но традиционный канал жилья сломан. Теперь цикл движут инвестиции в технологии и богатство фондового рынка, а не жилье.

罗伯特·阿姆斯特朗在2020年以30年固定利率抵押贷款以2.75%买下了他在布鲁克林的房子。如今，利率已超过7%，将他锁定在低利率贷款中，阻止他出售或搬家。这种“金手铐”效应非常普遍，导致美国房价保持“粘性下跌”，现有房屋年成交量停滞在400万套。亚特兰大联储的可负担性指标已恶化至2006年的水平，推动首次购房者的中位年龄升至40岁。建筑商面临成本上升和劳动力短缺，自2022年以来住房开工量持续下降。尽管经济在增长，但住房对GDP增长的贡献为零。美联储通过加息试图降温过热经济，但传统的住房传导机制已失效。如今，科技投资和股市财富推动着经济周期，而非住房市场。